Därför fortsätter Intellego upp

Jag har placerat i aktier i över 30 år och under denna tid gått på många minor men framförallt tappat stora värden då jag sålt kursraketer för tidigt.

Självfallet är det lockande att ta hem vinsten i Intellego efter den fantastiska kursuppgången. Noterar t ex att den duktige "otanalytics" gjort detta efter att aktien för honom blivit en 20-bagger. Förmodligen var denna milstolpe ett mål samtidigt som jag antar att beslutet också var strategiskt då det skapar "buzz" och inkomster till hans hemsida där han fortsätter att analysera Intellego under en premium betaltjänst.

Personligen tror jag att det är dumt att sälja nu. I den färska presentation hos Montega i Tyskland får vi rätt matnyttig information. VDn och huvudägaren Claes förklarar varför han i praktiken satsar allt han äger i bolaget. Det tycks ju vara så att Intellego befinner sig i den bästa av världar med deras patenterade teknologi. Marknaden framstår vara groteskt stor om bolaget lyckas skräddarsy rätt produkter och ta hjälp av rätt partners. Värderökningen kan alltså bli enorm. Fortsättningsvis. Hur det går återstår givetvis att se men det är denna bild som blir allt synligare och allt mer förförande just nu.

Att Claes börjar resa runt och presentera bolaget internationellt med övertygande siffror och framtidsutsikter kommer högst sannolikt att öka intresset för aktien. Personligen tror jag att det kommande globala avtalet med Henkel kommer att bli en viktig kurskatalysator eftersom det lär öka förtroendet för Intellego och gissningsvis bli en avgörande beslutsfaktor för många fonder. Avtalet innehåller sannolikt också minimiåtaganden vilket troligtvis kommer att bli en viktig pusselbit i den den kommande reviderade målsättningen för de närmaste 3 - 5 åren och därmed öka trovärdigheten för Claes kristallkula. Vi vet redan att med rätt investeringar kan Intellego nå 10 Mdr riksdaler inom en 5-årsperiod men då Claes är en försiktig general gissar jag att 5 Mdr blir siffran bolaget offentliggör som målsättning.

Det fantastiska, i synnerhet för småspararen, är att bolaget presterar så höga marginaler att tillväxten kan nås med hjälp av det egna kassaflödet som bränsle. Vanligtvis brukar tillväxtbolag när kursen rusar och intresset tilltar sy ihop riktade emissioner vilket medför en utspädningseffekt. Det går inte att utesluta att så blir fallet även hos Intellego men tack vare hög lönsamhet reduceras iaf risken och kan därmed innebära en optimal resa även för småspararen.

Dessutom medför den höga lönsamheten förutsättningar till en kompletterande förvärvsbaserad tillväxt vilket kan accelerera hastigheten till att nå de utsatta försäljningsmålen.

De flesta kan nog konstatera att värderingen idag är försiktig beaktat lönsamheten och tillväxtutsikterna. När kassaflödet nu förbättras, nya mål kommuniceras och partnerskap offentliggörs finns ju förutsättningar för en fortsatt positiv kursresa.

Jag väntar faktiskt på att trossarna släpper. De brukar de vanligtvis göra i liknande situationer. Jag väntar på att Intellego når löpsedlarna och att taxichaffisarna lovordar bolaget. Det är då värderingen skjuter i höjden och börjar kännas svajig när vi använder bokslut som värderingsinstrument.

Problemet är att detta aktiecase ser ut att vara för bra för att vara sant. Det är den känslan som innebar frustrerande tidiga vinsthemtagningar för de som ägde Apple, Microsoft och Tesla i begynnelsen. Och Claes hävdar nu att Intellego bara skrapar på ytan.