Experternas varning: ”Det kommer sluta i tårar”

De så kallade ”meme”-aktiernas andra vår är här. Efter några år i skymundan efter Gamestop-febern 2021 har spekulativa rallyn återigen fått fäste på de amerikanska börserna. Men medan hajpen växer varnar flera experter för att uppgången är lika farlig som den är snabb.

”Du hinner inte ens sälja innan det rasar”, säger Nordeas sparekonom Anders Stenkrona till Di.

Amerikanska aktier som Opendoor, Krispy Kreme och Kohl’s har rusat mellan 50 och 300 procent på en månad – inte tack vare starka resultat eller ljus framtid, utan på grund av en blandning av korta positioner, optionshandel och virala inlägg på sociala medier.

David Bagge, investerare samt vd och medgrundare av finanssajten Marketmate, beskriver läget som en repris på Gamestop-eran 2021. Men bakom glittret lurar en destabiliserad marknad, menar han. 

”Det vi bevittnar just nu på de amerikanska börserna är allt annat än sunt. Ingen bryr sig om räntor eller fundamenta, alla jagar kortsiktig avkastning. Det kommer att sluta i tårar en vacker dag. Precis som det gjorde 2022.”

Bakom rörelserna ligger ett samspel av tekniska effekter på marknaden som för den ovane småspararen kan vara förödande.

”Det korta svaret är att det här går upp som en sol, ner som en pannkaka. Det går garanterat ner igen. Du hinner inte ens sälja innan det rasar”, säger Nordeas sparekonom Anders Stenkrona.

Att något liknande skulle ske i Sverige är mindre sannolikt, menar han. Den svenska börsen saknar i regel de rätta förutsättningarna: billiga aktier, likvid optionshandel och möjlighet att blanka. Sådana förutsättningar finns snarare i USA:s mogna kapitalmarknad.

Mekanismerna bakom dessa kursrallyn bygger ofta på att vissa aktier är kraftigt blankade – alltså att investerare satsar pengar på att de ska gå ner i värde. När andra spelare ser detta går de istället in och köper upp aktien, ibland via optioner. 

För att täcka sin position tvingas optionshandlare köpa fler aktier, vilket driver upp priset ytterligare i något som kallas en ”gamma squeeze”. Parallellt måste blankare köpa tillbaka sina aktier, vilket skapar en så kallad ”short squeeze”.

”Det blir dubbelt upp. Och sen dessutom så går de ut på sociala medier och säger ”titta vad aktien går upp!” Och så går pöbeln igång”, säger Anders Stenkrona.

Resultatet: kraftiga uppgångar på kort tid – följt av lika snabba fall när de stora aktörerna lämnar spelet.

”Om du är den som skapar trenden, då kanske du tjänar pengar. Men om du försöker hänga med har du inte en chans. Du är steget efter”, säger han.

Risken att stå där med värdelösa aktier när festen är över är stor, särskilt för vanliga privatsparare.

Så varför ser vi ett nytt uppsving? Varför lockas folk igen, trots Gamestop-erfarenheten?
”Det är nya människor hela tiden som kommer in. De är rädda för att gå miste om ett rally. Folk ser uppgången och tror de kan vara med. Men det här är som ett lotteri”, säger Anders Stenkrona.