Här hade jag tur som duckade detta haveri. Har varit på väg att köpa in tokmanni i flera veckor men av någon anledning har jag inte kommit till skott vilket känns skönt idag.
Hur det kan gå så uselt för Dollarstore när alla andra lågprisaktörer går bra är obegripligt. Det måste vara totalt misskött och frågan är om tokmanni gjort ett totalt felköp här.
Jag avvaktar eventuellt inköp då bolaget nu måste bevisa sig innan en uppvärdering kan komma.
Vad tror ni det är för varor VD syftar på i "högre prisklassen"? Finns det något på Dollarstore som kostar mer än 30 kr?
Aktier är svårt.. Senast igår satt man och köpte Tokmanniaktier med båda händerna i tron om att den låga värderingen skulle vara ett bra skydd på nedsidan och att Q2 skulle kunna överraska positivt med tanke på att påsken inföll detta kvartalet, och med Europris starka Q2:a i bakhuvudet. Så fel kan man ha!
Q2 kom in svagt – 5 % tillväxt trots valutamedvind och påsken i kvartalet. Inte jätteimponerande, särskilt i jämförelse med Europris. Omsättningen således lite lägre än vad man kunde förvänta sig (jag skissade på 7%), men det stora boven är lönsamheten (igen). Efter Q1 hade jag justerat ner mina marginalantaganden något, med tanke på fortsatt utförsäljning i Dollarstore och en högre kostnadsbas. Trots det kom EBIT-marginalen in sämre än väntat – 4,8 % mot mina förväntade 6 %. Svagt, särskilt i ett säsongsmässigt starkt kvartal.
Orsaken sägs vara att konsumenterna fortfarande är avvaktande - särskilt vad gäller säsongsprodukter där kunderna fortfarande drar sig för att köpa grejer i den högre prisklassen. Bolaget lyfter fram att de jobbar med olika initiativ för att stärka såväl tillväxt som lönsamhet, men nu börjar det bli dags att leverera också..
Det är egentligen inte prognossänkningen som är det stora problemet. Midpoint i EBIT-intervallet justerades visserligen ned med 17 %, men det var nog få som räknade med mer än den nedre delen av det tidigare spannet. Det som skapar mest osäkerhet, som ni är innte på, är snarare den svaga lönsamheten i Q2.
För att komma in i den lägre delen av den nya prognosen för 2025 krävs ungefär oförändrat resultat under H2 jämfört med föregående år. Jag vill gärna tro att det är möjligt att bibehålla lönsamheten i den säsongmässigt starka avslutningen på året, men den svaga lönsamheten i Q2 gör mig mer osäker.
Jag sänkte min förväntan på EBIT för 2025 med 10% och förväntar mig nu att de kommer in i den nedre delen av intervallet. Tror man att man kommer in där någonstans får jag det till lite drygt P/E 13, kanske inte ett klipp men ingen dyr prislapp på en lågkonjunkturvinst i ett stabilt växande bolag.
Man vill såklart se att utvecklingen vänder under H2, med en återgång till organisk tillväxt och att man kan skönja marginalförbättringar. Jag tycker det finns mycket som talar för att man ska kunna förbättra marginalerna, men det har jag trott länge och hittills har jag haft fel..
Med det sagt föll ju aktien rejält under dagen och aktien är inte direkt dyr. Jag har skissat in omsättningstillväxt på 6% nästa år och att EBIT-marginalen kan stärkas till 5,6%. Då finns det fortfarande en bit en bit kvar till 10-års snittet på 6,3%. Jag får det då till P/E 10 ungefär, vilket är lågt.
Jag tyckte reaktionen var överdriven, men kan samtidigt förstå att marknaden blir orolig över detta. Jag har kvar mina aktier och ökade lite under dagen men oron för att detta är en värdefälla har ökade också undar dagen.
Dollar store ligger helt fel. Funkar bara i typ Tierp där moms & pops dukar under i rask takt. I större städer där folket är drygt och elakt går det trögt.
Någon som fattar hur Q2 kan vara så fruktansvärt svagt när precis som Crimpen påpekar alla i sektorn visat fantastiska resultat? Med påsken som borde vara + YoY.
Ska börja köra omvänd rek när jag hittar billiga bolag
Ja det är väldigt märkligt. "Comparable EBIT" ned med rätt katastrofala 23% i Q2 trots att man har med sig en positiv påskeffekt detta år jämfört med förra. Det är faan inte bra alltså.
Balansräkningen är svag och det är väl en grej nu också. Nettoskuld/ebitda på 3,57 exklusive IFRS 16 sade man i q1 och då nämnde man på callet att man närmar sig skuldkovenanten. Kanske iofs får loss kassaflöde i q2 men man hade ju hoppats på ketchup-effekt åt andra hållet med tanke på att påsken hamnade på denna sidan kvartalet och nu sjunker vinsten med 23% istället.
Ja visst är skuldsättningen lite skrämmande hög nu, det i kombination med kraftigt sjunkande resultat i medvind ?? Man skulle vilja ha bättre förklaring än pressmeddelandet för det är svårt att förstå varför och då undrar man om det luktar problem
Det är väl Dollarstore som drar ner. Ebit på 20 meuro detta kvartal men enligt guide ska det bli 80 meuro under H2. Är det intjäninfsförmågan framåt är det EV/EBIT 10
q1 2025 hade -11,2 meur i jämförbart ebit och nu i q2 blir det visst 21,4 MEUR så 10,2 MEUR på H1 och skall skramla ihop 80 MEUR i H2 för att landa prognosen på ett ungefär? Q3 hade 29,5 MEUR i fjol och q4 hade 47,5 MEUR. Det ser inte jättebra ut nu och det är verkligen märkligt att q2 blir så väldigt svagt. Kan man tro på den prognosen är ju frågan? Man fattar liksom inte varför q2 blir så svagt heller när "alla andra" haft fina rapporter.....
Svaret på den svaga lönsamheten är väl Dollarstore. Man tycker att poängen med lågpriskedjorna är att marginalen ska vara högre än den vanliga dagligvaruhandeln vilket den verkar vara i Finland och Norge. Här i Sverige konkurrerar ÖoB och Dollarstore ut varandra. Man skulle vilja se en konsolidering av dom två.
Jag var inne i en ÖoB-butik för ett par månader sedan och fick inte känslan av att det egentligen var billigare där än i vanliga butiker när jag tittade på godis och snacks. Min slutsats var att det inte finns någon anledning att någonsin gå in där igen. För att få upp lönsamheten behöver dom höja priserna men dom lär inte ha någon som helst pricing power om fler tänker som jag
Rusta, Puuilo och Europris går som tåget men Tokmanni vinstvarnar. Här satsade man på fel häst. Billigt blev billigare. Nere på pandeminivåer nu.
Du måste logga in eller registrera dig för att svara på tråden.
