Storytel Q3

Har läst och räknat lite...

Av resultatförbättringen på 89 Mkr står högre bruttovinst endast för 31 Mkr. Försäljningstillväxten är 9% så resultatförbättringen hittar man längre ner i resultaträkningen. Resten är lägre OPEX och engångseffekter. Man ska därför vara försiktig med att extrapolera Q3 framåt. Jag tror på 3.50 kr i EPS i år och ca 5 kr 2026 baserat på 10% fsg tillväxt. Har därmed svårt att tro att rekordresultatet i Q4 2024 upprepas i år. Med p/e 20 är en rimlig kurs runt 100 kr baserat på prognos 2026. Stämde av mina antaganden med Björn Rydell på AFV som köprekar aktien och har en EPS på 5,50 för 2026 (enligt konsensus). Har köpt på mig en normalposition i dagens nedgång och säljer när den närmar sig 100 bagis.

Trots att detta inte är ett av mina största innehav så var det ändå den rapport jag var mest nyfiken på i rapportperioden. Grymt nyfiken på marginalen som det funnits lite olika bud på. Igår såg det ju inte så glatt ut med svag kursutveckling men med facit i hand så var det ju fint att man kunde öka upp runt 75.

Hoppade in presentationen lagom till en fråga om hur de ser på marginalen målet för 2025 där redan ligger inom rangen. Steffe svarade att ja det var därför vi var tvungen att höja målet lite. Han tyckte analytiker skulle läsa in alltför mycket i det hela. För min del så känns det bra inför Q4 rapport. Tror man kommer leverera fin marginal även då.

Aktien är värd hundralappen.

Kl 09:30 håller Storytel Group (VD Bodil Eriksson Torp och CFO Stefan Wård) en presentation av rapporten som går att följa via en audiocast med telekonferens.

https://storytel.events.inderes.com/q3-report-2025/register

Omsättningen var väl som förväntat men vad är det som händer med jämförelsestörande poster? De ger en rejäl ökning av EBITDA? Bruttovinsten ökar "bara" 6%. Oavsett är resultat mycket bättre än jag befarade

Ja tack gode gud för det. Du skrämde livet ur mig med dina prognoser 😅.

Ja, där hade jag fel. Förstår dock inte riktigt hur stor den verkliga lönsamhetsförbättringen är

EBITDA increased to 527.6 (321.8) MSEK and

the margin to 18.0% (11.6%). During the period,

Storytel Group recognized Items Affecting

Comparability (IACs) of -9.5 (-88.3) MSEK related

to the long term incentive programs (LTIP).

Är det incitamentprogrammet som missat i dina kalkyler?

Kanske kan vara så. Den totala vinstökningen på 83 M jmf med Q3 2024 fördelar sig som följer:

GP 26

OPEX 39

Financials 18

Så frågan är hur detta spelar ut framåt då endast 31% av lönsamhetsförbättringen kommer från ökad försäljning. Resten är besparingar eller återföringar av kostnader. Förutom marknadsföring minskar kostnaderna med ca 25% lmf med förra årets Q3, vilket inte kan vara långsiktigt möjligt. OPEX är 15% lägre i Q3 jmf med snittet per kvartal 2024. Det finns ju en risk att dessa är av engångskaraktär och då ser vi en lägre vinstnivå framledes

Kul för Stefan Wård.:)

Och för mig ,15% på tre veckor. En årsavkastning.:)

Starkt! Sett billig ut länge (spotifyrisken)

Omsättningen i linje med förväntningarna, men resultatet slår förväntningarna med råge. Visar väl på skalbarheten i verksamheten. Ser bra ut. Jag trodde att dollarförsvagningen skulle få en större negativ effekt än vad man kan se i rapporten.

Oj!
Högre EBIT än den som prognostiserat högst på pinpoint. Får man se en liten uppgång idag då?

Wow vilken rapport!