Finansiella höjdpunkter Q3 2025
Nettoomsättning uppgick till 1 373 (1 595) miljoner kronor, en nedgång med 8 (-1) procent organiskt.
Bruttovinstmarginal om 83 (80) procent, en ökning med 3 (2) procentenheter.
Justerad EBITDAC om 436 (385) miljoner kronor, en ökning med 13 (-6) procent.
Justerad EBITDAC-marginal om 32 (24) procent, en ökning med 8 procentenheter.
Periodens resultat uppgick till 55 (18) miljoner kronor.
Fritt kassaflöde uppgick till 183 (298) miljoner kronor och de senaste 12 månaderna uppgick till 974 (835) miljoner kronor.
Total nettoskuld, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 månaderna uppgick till 4 381 (4 745) miljoner kronor.
Total nettoskuld inklusive samtliga tilläggsköpeskillingsskulder uppgick till 5 086 (5 872) miljoner kronor.
Justerad skuldsättningskvot, inklusive kontanta tilläggsköpeskillingar kommande 12 månaderna, pro forma var 2,06x (2,08x).
Likvida medel uppgick till 773 (857) miljoner kronor och outnyttjade kreditfaciliteter uppgick till 1 354 (1 783) miljoner kronor. ”Vi rapporterade en nettoomsättning om 1 373 miljoner kronor under Q3 2025, vilket resulterade i en organisk minskning om 8 procent jämfört med samma kvartal föregående år (YoY). Även om den organiska tillväxten förblev negativ, förbättrades den jämfört med första halvåret 2025, drivet av affärsområde Europa. Bruttomarginalen förbättrades med 3 procentenheter jämfört med samma kvartal föregående år, drivet av vår växande direct-to-consumer (DTC) verksamhet. DTC-delen av vår verksamhet står nu för 44 procent av den totala nettoomsättningen; en ökning från 33 procent i Q3 2024. Drivet av våra operationella förbättringar och fokus på lönsamhet rapporterades justerad EBITDAC med en stark tillväxt jämfört med föregående år, trots minskad nettoomsättning. Justerad EBITDAC uppgick till 436 miljoner kronor i kvartalet och marginalen förbättrades med 8 procentenheter jämfört med samma kvartal föregående år. Det fria kassaflödet uppgick till 183 miljoner kronor i kvartalet och förblev robust över de senaste 12 månaderna då det uppgick till 974 miljoner kronor. Den strategiska översynen som vi inledde tidigare i år fortlöper enligt våra förväntningar. De nyligen genomförda flyttarna samt avvecklingen av utvalda spel är en fortsättning på vår långsiktiga satsning att öka vårt fokus på våra nyckelfranchiser. Hittills har vi flyttat 26 spel från Nordamerika till MENA & APAC med en total nettoomsättning om ungefär 450 miljoner kronor 2024, samt avvecklat spel som Ellen's Garden Restoration och Survival Tactics. Arbetet fortlöper, och vi planerar att lägga ner ytterligare 5-10 olönsamma spel i slutet av Q4. Dessutom utvärderas ytterligare 20-30 spel för potentiell nedläggning under de kommande kvartalen. Det är spel som antingen har negativ EBITDAC eller som har låga marginaler och låg sannolikhet för framtida tillväxt. Parallellt med detta fortsätter vi utvärdera vissa tillgångar för avyttring i syfte att öka aktieägarvärdet. Vi förväntar oss att tillväxten i MENA & APAC kommer att fortsätta i en stadig takt, stöttat av Jawaker och Moonfrog som fortsätter att uppnå starka resultat. Europa, som återgick till positiv organisk tillväxt under Q3, kan uppvisa vissa kvartalsfluktuationer men förväntas prestera bättre än under H1, samt fortsätta att förbättras på lång sikt. Nordamerika är det enda affärsområdet med väsentligt negativ organisk nettoomsättningstillväxt, vilket återspeglar vårt fokus på lönsamhet, som redan ger påtagliga förbättringar. För Q4 innebär detta fortsatta lönsamhetsfokus i Nordamerika, i kombination med lägre användaranskaffningskostnader i slutet av Q3, att den totala organiska nettoomsättningstillväxten tillfälligt förväntas återgå till nivåer liknande första halvåret. Detta kommer att drivas av Nordamerikas fortsatta minskade intäkter, medan MENA & APAC bör upprätthålla en solid tillväxt, samt med Europa som fortsätter att bygga momentum.”
Kepler Cheuvreux upprepar rekommendationen köp för gamingbolaget Stillfront med riktkursen 12 kronor.
I en analys bedömer Kepler att Stillfront är på god väg att fortsätta minska skuldsättningen och ser mot slutet av året en möjlig diskussion om hur kassaflödet kan användas mer produktivt än till enbart att dra ned på skulder och tilläggsköpeskillingar.
"Vår värdering, baserad på de olika delarnas samlade värde, ger två utfall. Ett försiktigt scenario pekar mot 8 kronor per aktie, medan ett mer optimistiskt scenario indikerar 16 kronor", heter det.
Sett till utvecklingen på lång sikt, har spelbolaget Stillfront Group en lång period av svag utveckling bakom sig. Investerarna har över tid sålt till allt lägre kurs vilket renderat i en fallande trend som sträcker som ända till mitten av 2020. Optimismen har dock börjat återvända bland investerarna, vilket inte minst syns på kort- och medellång sikt där den tekniska bilden präglas av en stigande trend som bekräftas av en positiv volymbalans. Motstånden vid 6,60-6,70 kronor har
om än högst marginellt, brutits. Köpsignal är utlöst. En etablering ovanför dessa nivåer skulle stärka aktien. Uppsidan är fin i och med att nästa motstånd återfinns först vid 8,20 kronor.
Stillfront Group är positiv på insiderhandel och tekniskt positiv på medellång sikt (1-6 månader). Stillfront är med sin höga volatilitet på 27 procent på månadsbasis, och relativt låga likviditet på runt 15 MSEK i genomsnitt per dag senaste månaden, en aktie som statistiskt har potential kunna prestera särskilt bra i tiden runt nyår. Detta bidrar till att sammantaget stärka aktien.
Investtechs rekommendation: Köp
STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Stillfronts styrelseledamot Marcus Jacobs har i två affärer köpt totalt 140.000 aktier i gamingbolaget för totalt 0,9 miljoner kronor.
Det framgår av Finansinspektionens insynsregister.
Köpen gjordes i fredags och på tisdagen till kurserna 6:35 respektive 6:40 kronor.
Efter affärerna uppgår hans ägande i Stillfront till 355.000 aktier, enligt ägardatatjänsten Holdings.
Börsredaktionen Nyhetsbyrån Direkt
Pareto Securities höjer gamingbolaget Stillfront till köp (behåll) med en högre riktkurs på 9 kronor (6).
I analysen skriver Pareto att man ser med ett större förtroende för nästa år, och tror att Stillfront kan skydda sin kassagenerering fram tills att alla earn-out-betalningar är färdiga.
“Vi har svårt att argumentera för en organisk tillväxtåterhämtning under räkenskapsåret 2026 på grund av den negativa påverkan från Nordamerika. Vi har dock större tilltro till Stillfronts förmåga att skydda det fria kassaflödet nästa år och uppskattar det fria kassaflödet till 970 miljoner kronor under räkenskapsåret 2026, vilket överbryggar gapet till den slutliga EO-betalningen”, skriver analyshuset.
“Med andra ord
hela det belopp på 979 miljoner kronor som genereras i fritt kassaflöde under räkenskapsåret 2027 skulle i teorin kunna allokeras till utdelningar/återköp/skuldneddragning”, tillägger Pareto.
Pareto påpekar i analysen att risken förblir hög i Stillfront, men att man samtidigt anser att detta återspeglas väl i den aktuella värderingen.
“Även om defensiva åtgärder driver resultaten för närvarande och tidpunkten för en återgång till omsättningsdriven vinsttillväxt fortfarande är osäker, anser vi att Stillfront är en satsning värd att göra”, skriver analyshuset.
Reno Santic
Nyhetsbyrån Finwire
newsroomfinwire.se
STOCKHOLM (Nyhetsbyrån Direkt) Pareto Securities höjer sin rekommendation för Stillfront till köp från behåll. Riktkursen höjs till 9 från 6 kronor.
Det framgår av en uppdatering.
Aktien stängde på 6:29 kronor föregående handelsdag.
Du måste logga in eller registrera dig för att svara på tråden.
