Hej på er!
Jag är ny här på forumet och tänkte passa på att presentera mig och min investeringsfilosofi lite kort.
Har tidigare varit mest aktiv på X, men har nu bestämt mig för att flytta över hit och kommer framför allt skriva här framöver. Ser fram emot att diskutera bolag, utbyta idéer och förhoppningsvis hitta nya intressanta investeringar tillsammans med er.
Jag har investerat i åtta år och under den perioden uppnått en genomsnittlig årlig avkastning på 34 % CAGR. Målsättningen framåt är att fortsätta ligga kring 35 % årligen.
Min filosofi är ganska enkel. Jag letar efter undervärderade bolag med god kapitalallokering, växande kassaflöden och potential för multipelexpansion. Gärna bolag som marknaden av olika anledningar har ratat.
Jag föredrar en relativt koncentrerad portfölj och lägger stor vikt vid att mina intressen som aktieägare är i linje med huvudägarnas och ledningens.
Här kommer mina tre största innehav och lite kort om hur jag tänker kring dem.
Jag anser att Logistea håller ungefär samma kvalitet som de mer etablerade logistikfastighetsbolagen, men marknaden värderar det inte därefter. Bolaget har visserligen en kortare historik, vilket kan motivera en viss rabatt, men knappast den värderingsskillnad vi ser i dag.
Logistea handlas enligt min beräkning kring 9 gånger förvaltningsresultatet, jämfört med 12–14 gånger för andra logistikbolag som dessutom redan är historiskt lågt värderade.
Jag tror på en generell omvärdering av hela fastighetssektorn. Logistea har högavkastande fastigheter och redan en genomsnittlig ränta kring 4,2 %, vilket gör att bolaget bör vara mindre känsligt för högre refinansieringskostnader än många konkurrenter.
En annan viktig del av tesen är fastigheternas relativt låga underhållsbehov. Det gör att en stor del av förvaltningsresultatet kan omvandlas till verkligt fritt kassaflöde efter nödvändigt underhåll. Pengar som sedan kan användas till nya investeringar, förvärv, amorteringar eller utdelningar.
Dessutom tror jag att den tidigare ägarrelaterade rabatten kan försvinna efter Rutger Arnhults försäljningar.
Min tes är att Logisteas värderingsgap mot de etablerade logistikbolagen successivt minskar, samtidigt som hela sektorn omvärderas och det fria kassaflödet per aktie fortsätter växa.
Ett transformationscase som jag tycker marknaden missar.
Nivika håller på att ställa om från lågavkastande fastigheter till en renodlad portfölj inom industri och logistik. Inom några år bör omvandlingen vara genomförd.
Bolaget värderas enligt min bedömning till omkring 50 % substansrabatt. Samtidigt har genomförda fastighetsförsäljningar visat att man kunnat sälja fastigheter kring bokförda värden. Det stärker min uppfattning att de redovisade fastighetsvärdena har substans och att börsens stora rabatt är svår att motivera.
När omställningen är färdig tycker jag inte att Nivika ska värderas med en sådan rabatt, särskilt inte med den högre avkastning som industri- och logistikfastigheterna erbjuder.
Precis som i Logistea gillar jag det relativt begränsade underhållsbehovet. Det innebär att en stor del av intjäningen kan bli kvar som fritt kassaflöde, tillgängligt för återinvesteringar, tillväxt, återköp eller utdelningar.
Samtidigt återköper bolaget stora mängder aktier, potentiellt en av de högsta återköpstakterna i förhållande till free float på svenska börsen. Att återköpa aktier till omkring halva substansvärdet kan skapa betydande värde för kvarvarande aktieägare.
Jag gillar också ägarbilden och upplever att huvudägarnas intressen ligger i linje med mina som aktieägare. Jag har dessutom stort förtroende för vd:n.
Min tes är en kombination av förbättrad fastighetsmix, stigande kassaflöde per aktie, värdeskapande återköp och en kraftigt minskad substansrabatt.
Ett investmentbolag som enligt min bedömning handlas med en mycket stor rabatt mot värdet på de underliggande tillgångarna.
Den noterade aktieportföljen står fortfarande för större delen av bolagets tillgångar och består till stor del av undervärderade värdebolag. Många av dessa bolag är sådana jag själv skulle kunna tänka mig att äga direkt.
Den noterade portföljen förvaltas relativt aktivt. När innehav börjar närma sig en högre och mer rimlig värdering säljer Arbona successivt av och återinvesterar kapitalet där avkastningspotentialen bedöms vara större, antingen i nya undervärderade börsbolag eller i de onoterade verksamheterna.
Det jag framför allt gillar är kapitalallokeringen. Arbona förvärvar mindre, ofta lönsamma verksamheter till omkring 5–7 gånger EBIT.
Min tes är att Arbona över tid bygger upp större affärsgrupper genom att förvärva och utveckla dessa verksamheter. När grupperna blivit tillräckligt stora kan de börsnoteras eller säljas till industriella förvärvare.
Då ser jag potential att värderingen stiger från förvärvsmultiplar på 5–7 gånger EBIT till omkring 10 gånger EBIT. Det innebär en betydande värdeökning även utan organisk resultattillväxt.
Samtidigt kan kassaflödena återinvesteras i nya förvärv, vilket ger en långsiktig ränta-på-ränta-effekt.
Jag ser alltså flera möjliga värdedrivare: en stor substansrabatt i dag, fortsatt värdeskapande kapitalallokering, tillväxt i de onoterade verksamheterna och framtida avyttringar eller börsnoteringar till högre multiplar.
Jag vill helst hitta bolag där tre saker sammanfaller:
Låg värdering i förhållande till normaliserad intjäning och verkligt kassaflöde. Värdeskapande kapitalallokering genom återköp, förvärv, amorteringar eller lönsamma investeringar. En tydlig katalysator som kan få marknaden att omvärdera bolaget.
Jag försöker inte förutse nästa börstrend. Jag försöker hitta situationer där marknaden redan har prisat in en alltför pessimistisk framtid.
Min favoritkombination är stigande owner earnings per aktie och en multipel som samtidigt går från låg till normal.
Det var lite om mig och mina tre största innehav. Tänkte presentera resten av portföljen efter hand och dela med mig av mina analyser och tankar kring bolagen.
Ser fram emot bra diskussioner och att få ta del av era idéer!
Välkommen, är det inte lite väl mycket ett fastighetsbet? Även Arbona äger fastigheter? Hur ser du räntan inget du eller jag kan kontrollera?
Välkommen!
En kul grej med Nya Börssnack som den gode Stonkenstein fixat är att man kan lägga in sin portfolio i användarinfon. Rätt smutt tycker jag, något som det vore roligt om fler Börssnackare gjorde oxå!
Ska du köpa en hund renrasig med fina stamtavla blir den hunden. Men köper du en gatukorsning med Rutger och Ilja på stamtavlan blir den billigare. Men kan vara väl så fin😀 ingen av dem äger något längre vad jag kan hitta😀
Haha, en gatukorsning med Rutger och Ilija på stamtavlan! Ett svar helt i min smak! Hur ser det ut med namnet Batljan i den nuvarande styrelsen?
Välkommen till forumet. Här kommer du trivas. Mycket kunnigt folk och trevlig ton
Nä kan ha hög volatilitet i omgångar det bekommer mig inte😀 men varierar hur koncentrerad jag är nu ser jag två bra case kortsiktigt i Nivika och Logistea då vill jag öka upp dem. Rutger just sålt då öka jag nu våta filten försvunnit tror snart den värderas som logistik peers. Nivika kör snart igång återköp som pausats innan rapport, tror det kan driva kursen.
Vad äger du själv?
Spännande! Har kört Lynch och Buffett liknande värdestrategi i ca 10 år och det har gett ok resultat, drygt 26% CAGR. Men känner nu att jag vill ta en paus och fokusera heltid på tradingen framåt då jag känner mig ännu starkare där.
Det enda innehavet som faktiskt betyder något just nu i investeringsportföljen är Zinzino, hälsotillskottsbolaget på ca 25%. Rejäl nettokassa, lång historik av tillväxt, lönsamhet, ok utdelning och låg värdering. Fortsätter växa men något lägre än tidigare. Kursen verkar inte lossna än dock. Sen håller jag i en börstävling, Årets Börssnackare. Kul om du vill vara med där 2027 men det är såklart valfritt 👌
Grymt med 26%!
Vad har du för trading strategi
Har aldrig kollat på zizino är inte det pyramidspels bolag?
Välkommen!
Bra presentation och kul att du vågar köra relativt koncentrerat. I boken The Warren Buffett Portfolio så förklaras det varför det ofta är mer logiskt och rationellt att köra mer koncentrerat och snyggt att du du anammat det! Även om det kan svida lite mer i tuffa perioder såklart. Sen ska man nog inte applicera hög portföljkoncentration på de innehav med hög politisk risk, illikvida papper eller hög kundkoncentration osv. Men är risken "hanterbar" så är det ju helt rätt!
Tävlingen är enkel. Men mycket svår att vinna då man slåss mot 45 hungriga börssnackare som deltar med 3 high conviction case. Kortfattat så väljer man 3 aktier som blir likaviktade över 6 månader. Den Börssnackare med högst totalavkastning koras till Årets Börssnackare och vinner en Guldig Colombiansk pokal som jag skickar hem till vinnaren.
Anmälan öppnar åter i januari 2027 och då är tanken att köra ett helår med ett byte efter 6 månader. Nu på söndag så kommer det en uppdatering hur det går i årets upplaga så håll utkik!
Jo, Zinzino är ett MLM bolag med lite ljusskygga affärsmetoder. Men det har funkat otroligt bra i 20 år+, VD sitter som pilot med stort insider ägande och de har delat ut pengar så länge jag kan minnas.
Tradingen är en blandning av rapport-trading, momentum och post earnings drift 👍
Du måste logga in eller registrera dig för att svara på tråden.
