Jag räknar idag med att tills vidare ha Dicot Pharma till sisådär 10-20 % av aktierna i portföljen och resten i Tobii förutom en liten post i Dynavox.

En första KALKYL utan djupanalys efter bra Fas 2a totalt sett även om primära effektmåttet med statistisk signifikans formellt misslyckades men inte för långtidseffekt och i praktiken bekräftar det senare och annat väldigt lovande data inför Fas 2b med start i H2.

Självaste Viagra o similars utmanas men unik verkningsmekanism.

VD presenterade utmärkt idag 9 juni på Aktiespararna kl 13.30. Se gärna den om det går i efterhand...

(T o m med fru Ann-Cathrin tyckte hon var bra. Ann-C bottensänkte RhoVacs chanser från start av enkla immunologiska skäl men de okunniga troende och inkl likaledes inkompetenta VD:arna körde in i betongväggen med plötsligt ras till nära noll efter Fas II)

Man får hoppas att de inte börjar dölja obekväma data som alla de biotechbolag jag har följt har gjort till slut, även om jag gått ca 5 Mkr plus netto på dem, och enda missen placeringsmässigt var ExpreS2ion med back 0.3 Mkr TROTS att de strax efter typ 10-20-faldigades på irrelevant covid-19-vaccin-hausse och sedan kollaps som väntat. Själva grundteknologin med virusliknande partiklar var/är nog lite lovande.)

´´´´

NU finns knappt 3 miljarder aktier i Ditoc Pharma inkl framtida känd FULL BEFINTLIGT POTENTIELL utspädning från teckningsoptioner.

Marknaden ca 50 miljarder kr men det motsvarar vad befintliga läkemedel säljer för.

Lib-01 har av Fas IIa-studien att döma ännu större marknadspotential på en väldefinierad marknad med ny intressantare verkningsmekanism eftersom effekten har visat sig bli avsevärt mer varaktig enligt Fas IIa-utfallet. Kassan är säkrad över hela Fas IIb-studien ser det ut som.

Det verkar mest krävas att först genomföra Fas IIb-studien för att säkra god statistisk signifikans för klinisk meningsfull effekt med såvitt jag tolkar det monopol på den nya verkningsmekanismen under något decennium eller så om inga konkurrenter finns med samma verkningsmekanism eller liknande. Kalkylen känns ändå rimlig för de lär väl ligga först.

Summa intäkter under patenttiden vid framgång för den/de som äger Lib-1 kan således bli många hundra miljarder kr.

En aktiekurs på t ex 1 kr motsvarar ca 3 miljarder i bolagsvärde inkl utspädning.

Det mest sannolika vid studieframgång i Fas IIb inkl under studiens gång efter interimsdata på utfall borde vara ett licensavtal efter/under Fas IIb-studien.

Räknat försiktigt med 10 % royalty på försäljning säg i snitt 25 miljarder kr i 10 år (t ex pga kvarvarande viss ökad konkurrens i framtiden) och förenklat approximerat att alla intäkter kommer 5 år efter marknadsgodkännande 2031 dvs 2036, så blir nuvärdet, fortfarande ANTAGET framgång i/under Fas IIb FÖR ett licensavtal, med antagen kalkylränta 15 % :

10 % x(10 år x 25 miljarder/per år)/(1+ 0.15)^10 = ca 6.18 miljarder kr.

Nuvärdet per aktie vid framgång med licensavtal specificerat enligt ovan med full utspädning av teckningsoptioner blir då ca 6.18/2.94 miljarder kr = ca 2.10 kr.

Jag bedömer att det är rimligt att anta att marknaden kan komma att diskontera en sannolikhet på t ex 25 % för sådan framgång med i nuläget mycket lovande Fas IIa-data i bagaget utan djupare mekanistisk och konkurrensanalys.

Det skulle medföra en bedömt rimlig värdering på aktiemarknaden nu på 0.25 x ca 2.10 kr = ca 0.44 kr.

Om Fas IIb-studien ger ytterligare positiva data som ökar sannolikheten för framgång i slutändan kan aktiekursen fundamentalt sett motiveras att stiga mer, allt annat lika. Med högre royalty-sats eller Fas III-studien i egen regi eller någon snabbare väg till marknaden kan högre aktiekurs motiveras i nuläget.

Var och en köper på egen risk förstås, med egen horisont på placeringen. Jag anar att det kan bli en riktigt stor uppvärdering successivt det närmaste året då företrädesemissions-spöket nu elimineras eller redan har gjort det tills data från Fas IIb kommer fr o m själva starten H2.

VD svarade f ö i ett mail att hon har satsat ca 0.4 Mkr av egna pengar på Ditoc och inte är rik s a s. Hon framstår som ärlig.

WNT ca 20-faldigades som mest från min analysstart 2013 men började fuska lite 2017 och då var det nästan kört och sedan efter diverse VD-byten o studieupplägg-ändringar var det inte oväntat med slutlig krasch.

I det fallet har jag och min fru en idé om vad det var som gick snett trots enormt bra prekliniska data och retrospektiva kliniska Wnt-5a-data. Vi anar att man kan använda befintlig data o göra det hela bättre möjligen med modifierad Foxy-5.