Tycker Note alltid har en anledning till varför det inte går så bra, probelemet är att det inte vänder det går ju bra för andra konkurrenter
Men nästa rapport duuuuuuuuuuu. Då jäklar. Nu var det sten i skon och lite motvind när VD gick från elbilen till sitt kontor.
Men vänta bara.
Svagare rapport än väntat, men det förändrar inte den långsiktiga tesen nämnvärt enligt mig.
Den organiska tillväxten på 2% var en besvikelse, hämmad av komponentbrist och flytt av fabriker (uppskattades till 4-5% av omsättningen) som bör vara tillfälliga faktorer. EBIT-marginalen på 8,2% var svag (9,3% justerat för omstruktureringskostnader). Omstruktureringskostnader känns mer och mer tveksamma att justera för när de återkommer rätt ofta, och gör man inte det, föll EPS med 7% till följd av högre finansnetto. Industrial och Security & Defence utvecklas starkt, medan Medtech och Greentech är svagare. Communication visar tecken på förbättring.
Kursreaktionen på -13% känns överdriven i förhållande till den faktiska förändringen i framtidsutsikterna. Komponentbristen kommer nog att kvarstå ytterligare några kvartal (VD-ordet känns mycket mer försiktigt kortsiktigt), men orderboken ser bra ut och de strukturella drivkrafterna är intakta. Frågan är såklart om det är underliggande efterfrågan eller om kunder placerar "längre" ordrar. Det är säkert en kombination. Om man skulle uppskatta att hälften av tillväxten i orderboken omvandlas till organisk tillväxt, ser det ganska okej ut ändå. Jag har sänkt mina EPS-estimat med 3-5% för de kommande åren.
Vid kursen 152 SEK handlas NOTE till knappt P/E 13 framåtblickande, vilket känns för lågt för ett av de bästa bolagen i branchen. Det är upp till bevis att de kan återvända till en god organisk tillväxt igen framöver, givet värderingen känns det inte som att särskilt många tror på det. Har köpt tillbaka en del aktier och viktat upp NOTE i portföljen igen :)
Lyssnat ordentligt på konfan nu, rätt dåligt att man inte hade guidat bättre kring detta med fabriksflyttarna, också rätt dåligt att jag missat det, men det hade nog fler gjort, aktiemarknaden i sin helhet att döma av kursreaktionen, det hyvlar som du säger 4-5% bort från topline, lägger man tillbaka detta hade man växt organiskt med 7%, då gissar jag att aktien hade varit upp istället, är nog ett väldigt bra köpläge idag inför ett förmodat vrålstarkt q4.
Pareto tycker samma;
Q3 missed soft expectations, with OSG of 2% against consensus of 5%. Volumes were held back by material shortages and plant moves in Lund and Hyvinkää. We understand that lost volumes from production transfers will be recovered by Q4, but supply chain disruptions continue to limit revenue conversion. That said, Q4’26 backlog grew by 12% y/y organically, while H1’27 backlog grew by 20%, pointing to a strong OSG recovery. Margins will be a focus point in the call, but we see the volume miss as mostly timing-related and consider today’s share reaction a BUY opportunity
Låter riktigt bra om dom skulle tjäna 13 kr för 2027 men tror ni verkligen dom kommer klara det? Innebär att vinsten behöver öka mer än 30% under 2027 och då inräknat ett starkt Q4 nu 2026. Klarar dom det lär väl bolaget värderas högre än PE 13 så allt hänger väl på om dom klarar prognosen.
Ja, det är inte så lätt att säga såklart. Jag har 12,6 kr i min servettskiss nu (efter Q3) som bygger på att den organiska tillväxten växlar upp under 2027 och når 9-10% för helåret. Om det spelar ut tror jag de borde kunna göra 10% EBIT-marginal. Kombinationen av tillväxt och lite bättre marginal gör att ganska mycket trillar ned på sista raden.
Nja...det här duger ju inte. Lite svårt att förstå varför det inte lyfter sett till hur de andra kontraktstillverkarna går för tillfället.
Värderingen sett till hur de presterar just nu är ju för hög, de behöver få igång maskineriet igen.
Äger inga aktier men de ligger på bevakning.
Ägt Note sen signaturen Pace Paceco började köpa på sig Note för en väldigt massa år sen. Har varit en fantastisk investering där man tidigare alltid kunde se att aktien var undervärderad. Det var dock några år sedan och nu äger jag mer aktien på att jag tycker att de gör rätt saker. Bygger ut, near shoring, försvar etc.
Fast det börjar bli dags för leverans snart nu. Även mitt tålamod börjar ta slut. 2-3 rapporter till max nu innan jag tröttnar.
Svagt.
Johannes är likeable men förtroendet för hans guidningar är sen längre förbrukat.
Är orderstocken rätt stor kanske pga att det frontas lite ordrar pga brist på kretskort och minne, men att det egentligen inte är ökad omsättning utan bara lite framflyttade ordrar som levereras ut över tid mån tro?
Det har väl pratats om den här orderstocken ett tag samt förskjutna ordrar / dylikt. Men man vill gärna se att de omsätts i pengar också.
Två procent organisk tillväxt, det är ju sådär, även om det till viss del kan förklaras av tillgången på material:
”Vår tillväxt i perioden hålls tillbaka av en lägre tillgänglighet för vissa material samt produktionsstörningar under perioden kopplade till fabriksflyttar i två verksamheter.”
Storleken på orderstocken pekar på möjlig förbättring framöver men det gäller att få ned det på sista raden också.
Samma visa som tidigare kvartal, man bygger orderbok men det lossnar inte riktigt i försäljningen, man har mkt kapacitet, det blir nog bra med tiden, men blir nog ingen vidare för månaden för undertecknad i Utmaningen :-(
Övriga bolag inom verkstad visar ju i vissa fall overklig tillväxt, denna rapport kan väl inte tas emot med öppna armar?
Näe det blir nog en del ned tyvärr, Scanfil växer med 8,5% organiskt, Kitron med 49%, Note med 2%.
Det var väl iofs ett tag sedan Notes rapporter togs emot med öppna armar (med några undantag). På tre år är aktiekursen upp 20%, på fem år minus två procent. Det är inget att hurra för.
Tyvärr lite av en besvikelse, bara låg ensiffrig tillväxt, man får det inte riktigt att lossna
Du måste logga in eller registrera dig för att svara på tråden.
