NOTE Q3

Jag tycker det känns ganska lovande för inission i alla fall sett från aq och notes rapporter. Klarar inission bara att hålla sig flat nu organiskt resten av året, också adderar vi därtill förvärvet. Då borde de kunna landa på 2050msek kanske. Enedo ska ju börja upp på breakeven mot slutet på året och nya förvärvet späder ut enmac.. bara förvärvet borde höja ebit kanske 0.2% enheter.

Verkar dröja innan vi får tillväxt. Samtisdigt. Inission är allt annat än dyrt. Och book to bill har varit rätt fin ett tag.

Späder ut enedo*

Pareto höjer från behåll till köp efter gårdagens kursfall. Samtidigt sänks riktkursen från 210 till 206 kr.

https://www.nordnet.se/marknaden/nyheter/4e889a4d-1708-453e-ae9c-599d5b82d7b2

Det positiva är väl som i Q2 att de tidigare svaga segmenten går bättre nu. Det negativa är att de större starkare segmenten går svagare.

Seg återhämtning att återgå till tillväxt

Håller med Mindman, äntligen en rationell reaktion från marknaden

Fall framåt för organiska tillväxten.

2023: 14%, 7%, 3%, -1%

2024: -4%, -10%, -20%, -6%

2025: -5%, 0%, 6%

Men då var det också ett väldigt svagt Q3 2024 som jämförelse.

Ytterst rimlig reaktion från marknaden efter den vansinniga uppgången det senaste året.

Ska bli intressant att höra vad Johannes har att säga på presentationen kl 10.

Länk:

https://note.events.inderes.com/q3-report-2025/register

Johannes (som vanligt) väldigt bra på att presentera och förklara. Verkar vara främst deras business i UK som går rätt svagt, -34% YTD är ju inte vidare men Johannes tror att man kan fixa det i kommande kvartal ändå.

Intressant kommentar av honom mtp Hanzas stor-förvärv där han talar om Tysklands är beroende av fordonssektorn och det finns en risk för marginalpress med en hög allmän kostnadsnivå.

Marknaden blev inte glad utan sänker aktien med ungefär-9%.

Aktien verkar ha jämviktspendlat i ungefär 4 år nu.

Tycker de står o trampar vatten. Känns som samma takt som när aktien stod i 130 och fortsatt prat om vändningen som kommer. Men blir väl som vanligt en dipp på 10% och sedan återhämtning under dagen. Stabilt bolag.

Lite halvljummen rapport. Svagare än min gissning. Med det man nu säger om q4 så innebär ju det att man bommar sin guidance från q2 men det säger man inget om, tycka vad man vill om det. Förvärvet man gjorde kommer in nu under denna månad så jag hade nog lite högre förväntningar på q4 också än det man guidar för. Aktien har gått starkt in i rapporten.

2813 mkr i omsättning hittills. Guidar för 1000-1050 mkr i omsättning Q4, dvs 3813-3863 mkr för helåret. Som du säger crimpen så är det lägre än tidigare guidning på 3,9-4,1 mdr. Den guidningen innehöll (rimligtvis) heller inte förvärvet i UK.

Bra att de vänt till organisk tillväxt och kassaflödet är bra men lägre guidning på helåret är ju sådär.

Lite sen på bollen, men jag instämmer med dig, Crimpen, att rapporten var lite halvljummen. Tyckte Q3 var helt okej, men utsikterna och guidningen för Q4 var något svagare än vad jag hade förväntat mig. Däremot stark lönsamhet - borde finnas möjlighet att höja marginalen något när volymerna ökar igen.

Jag tror ändå att Note kan återgå till en finare tillväxt under 2026 och ser viss uppsida, men inte riktigt tillräckligt för att äga just nu. Blir intressant med Scanfils rapport på fredag, förväntar mig en återgång till organisk tillväxt även där.