Knatteligan - månadsval November 2026

Betsson blev inte så bra som jag hade hoppats på i oktober, även om en uppgång på drygt en procent inte var någon katastrof. Rapporten tyckte jag var riktigt bra, och kursen steg initialt ganska rejält för att sedan falla tillbaka.

För november fortsätter jag på bettingspåret och väljer Angler Gaming. Jag har valt dem tre gånger tidigare under året, med rejäla uppgångar varje gång, så jag hoppas på en fjärde succé. Kursen är nu 84 % högre än när jag valde dem första gången i tävlingen, så man kan ju tro att uppgången är över. Men jag tror inte det.

Bolaget ser ut att vara inne i en turnaround och har ökat vinsten kraftigt i år. Trots årets kursuppgång värderas aktien till omkring P/E 5 på de senaste tolv månadernas vinst. Det är lågt även för ett fulbettingbolag.

Jag hoppas på en bra rapport den 12 november. Starten på kvartalet var lovande: den genomsnittliga dagliga nettospelintäkten fram till och med den 18 augusti var drygt 21 % högre än genomsnittet för hela tredje kvartalet 2025. Med tanke på att Betsson visade ordentlig tillväxt i kasinodelen och att även Evolution har återgått till tillväxt kan man kanske hoppas att resten av kvartalet också var bra för Angler. För varje bra rapport borde förtroendet öka, vilket borde belönas med en lite högre värdering.

En investering i Angler är förstås inte riskfri, men aktien har vuxit till ett hyfsat stort innehav i portföljen.

Hej små knattar!

Här kommer en lång text som till slut letar sig fram till Novembervalet Kambi.

Vill du även ta del av portföljgenomgång och oktobersammanfattning så följer den nedan.

Oktober bjöd på ömsom vin och ömsom vatten. Månadens sämsta aktie blev Hacksaw som kom in med mycket sämre siffror än de flesta räknat med där vi ser kraftigt avtagande tillväxthastighet på omsättningen. Är inge expert på I-gaming men när ett bolags topline bromsar in så kraftigt utan historisk slagighet mellan kvartalen så är det en varningsflagga i min bok. Tror många nog tänkte att 30%+ toplinetillväxt skulle blir svårt att hålla i längden, men att det ändå skulle bli rätt bra med 15-20% och svagt sjunkande bruttomarginal. Nu kom de klart svagare än så på topline och jag valde att sälja av hela innehavet direkt och gå vidare.

Mitt tänkta val i oktober (men som inte uppfyllde kriterierna för tävlingen), Spotify, kom med en stark rapport och steg >20% under månaden. Man lanserar nu ljudböcker på bred front i allt fler länder, växer antal månatligt aktiva kunder (MAU), växer premiumkunder och totala antal kunder på ett väldigt starkt sätt. Köpte en del i början av månaden på kurser <500 dollar, och bolaget är nu ett fullstort innehav i depån (mellan 8-10%). Man aviserar nu även en av de största prisökningarna på premium sedan tjänsten lanserades kring 2008, priserna höjs från 129kr till 149kr för premium.

Jag bad claude att titta på historiska prisökningar och göra en graf för nominella belopp och en graf med inflationsjusterade belopp (utan hänsyn till tjänsten ökade och förbättrade innehåll). Det som slår mig är att tjänsten nog egentligen leverera bättre pris/värde-reltation idag än när den lanserade för snart 20år sedan.

Det gör att jag tror att fler ganska snabba prisökningar är att vänta då det sannolikt tas emot helt ok bland kunderna givet pris-värde-upplevelsen samtidigt som jag tror att de kan fortsätta väza antal användare och förbättra bruttomarginalen med annan andelsmix med högre andel poddar och ljudböcker. De kan också börja använda sin stora kassa snart till olika värdeskapande kapitalallokeringsalternativ, och prenumerationsmodellen ger bra kassaflöde som kan användas till värdeskapande. Jag gillar verkligen tjänsten, bolaget och aktien, och känns bra att återigen vara aktieägare här från nivån omkring 500 dollar. Buy and hold om inte något tydligt bryter caset.

Månadens val i tävlingen, Note, blev en besvikelse och kom in betydligt sämre än väntat framförallt på topline organiskt. Man växer mkt litet eller knappt någonting och jämfört med peers som rapporterat hittills så är Note en av de sämsta i klassen.

Jag bad Claude sammanställa en tabell över tillväxten bland några bolag i sektorn nordiska EMS i Q3 och YTD (källa claude och bolagsrapporter) och Note ser lite svagare ut än flera av konkurrenterna vilket jag tror att marknaden tog fasta på.

Efter att ha lyssnat in på callet i efterhand är min tolkning av diskussionen där att det råder vissa leveransprobelm i kombination med tillfälligt minskad topline pga fabriskflyttar (på callet nämndes siffror om 35-40, kanske 45 MSEK om jag förstod det rätt, vilket skulle innebära omkring 4% av omsättningen) och förstås även en viss efterföljande negativ påverkan på EBIT-marginalen med tappad omsättning.

Detta tycks inte fullt ut ha kommunicerats inför kvartalet vilket gör att det kanske såg sämre ut än vad det var i relation till Q3-estimaten som låg i factset och SnP.

Det verkar kanske inte vara efterfrågesidan som är svag då, samtidigt som Kina som varit svagt nu ett längre tag slutat försämras och där vidtas åtgärder på kostnadssidan för att anpassa mot ny lägesbild..

Avseende orderingång och order-back-logg fortsätter att se riktigt starkt ut.

Sammantaget en något svårtolkad bild just nu, men jag att om man lyfter blicken mot H2 2027 och 2028, så borde Note kunna röra sig mot organisk tillväxt som snittet för sektorn och kanske något bättre, som samtidigt med ok lönsamhet, och att man tar en del av försvarssatsningarna som är stort tema nu gör att värderingen se helt ok ut på 2028e. Jag tyckte att marknaden var för hård i sin reaktion på rapportdagen och dubblade innehavet kring 151kr den 23 oktober och ökade sen ytterligare något några dagar senare. Gillar bolaget och tror de kan förbättra detta på lång sikt. Johannes röst är enormt förtroendeingivande på calls, en riktig trygg och positiv baryton , men det gäller att leverera i resultaträkningen också.

Andra innehav i depån som fortsätter tugga på starkt är Scandi standard som fortsätter leverera på sin förvärvsstrategi i kombination med högre EBIT/kg med mål 3kr samtidigt som man tar ett större helehetsgrepp om värdekedjan med både kycklinggårdar i baltikum och ökad aktivitet inom den enorma anläggningen för panerad kyckling opch nuggets i nederländerna som successivt tas i bruk i full skala efter återuppbyggnad och renovering efter branden som föregick köpet av den. Här finns mycket kapacitet och jag tror att man kan gå mot bättre lönsamhet inom det segmentet (ready to eat) kommande kvartal. Jag gillar det bolaget gör och tycker det är ett helt annat bolag idag än för bara några år sedan. Störsa innehavet i depån, äger fortsatt.

Inwido kom in med en solid rapport och ser starka ut i en utmanande marknad, CEO och CFO verkade självsäkra på callet, de har dock svårt att hitta bolag där man är överens med säljarna om värderingen och man är glad att man passat på flera bolag senaste 1-2 åren i tex frankrike givet utvecklingen där och det landets framtidsutsikter med enorma galopperande budgetunderskott och behov av riktiga krafttag i statsfinanserna.

Plejd levererade en riktigt stark rapport, men handlats ner av marknaden. Man lanserar nu produkter för styrning solskydd som är en stor artikel i södra europa, kommerseilla LED-plattor för takbelysning på kontor, och har en del annat intressant i pipe line. Här tittar man extra noga på utvecklingen i Nederländerna och Tyskland kommande rapporter. Ökat i Plejd för en del av innehavet i Hacksaw.

Vad ska man då välja för november?

Chansen till seger tävlingen får anses mycket små, men tänker ändå att man får söka något rapporterande bolag för möjlighet till en ordentlig rörelse uppåt. I väskan rapporterar Kambi, New Wave och NYAB under november och new waves rapport ligger rikigt sent in i säsongen. Ska man läsa in något i det avseende bolagskvalitet? Aktien var nere och vände på 85kr där botten sattes efter Torstens insiderköp och efterföljande uppsnack av aktien. Surt kände jag som hade minskat i aktien med förhoppning om möjligt omtag kring 80kr. Nu blev det inte så, utan FOMO och återköp kring 95kr istället. Man lär sig aldrig. Tror vi på en rökare till rapport då? Nej det gör vi inte, jag tror risken finns på nedsidan inför Q3 men positiv till det långa caset i NEWA.

NYAB tror jag fortsatt kan visa på bra siffror i Q3 men den har handlats starkt senaste månaderna efter nya kontrakt och stark Q2, äger och håller, tror den kan bli bra 2027. SKulle npg kunna bli bra för november i tävlingen, men valet faller på en annan aktie.

Återstår Kambi. Riktigt svag oktober efter vinsthemtagningar och negativa rapporter kring kommande regleringar och förbud i Brasilien. Visar på den politiska risken i sektorn och hur nyckfullt det kan vara, jag tror dock att aktien fått för mycket stryk och att bolaget kan presentera en rätt bra Q3 drivet av fortsatta effektiviseringar med AI både vad gäller kvalitet i oddsen, vilka typ av spel man erbjuder, och lägre head count för samma intäkter. Rätt eller fel det blir spännande att se, men jag hoppas på ett lättnadsrally och tidigare trott att vi får se >200kr innan årsskiftet.

Kambi blir mitt novemberval.

Lite kortfattat idag, Bergen ropar i södra NZ.

Aqualis väljes för november. Ett fint norskt konsultbolag inom energisektorn som gav en bra rapport förra veckan och jag plockar hem en halvårsutdelning nästa vecka på nästan 5%. Med andra ord åter ett högutdelande bolag.

Jag tror olja och gas kommer ha hyfsad konjunktur ett bra tag framåt med tanke på omvärldssituationen.

Angler blev en stillsam föreställning under Oktober och jag skrev inför månadsvalet Oktober att det är möjligt att det var lite för tidigt, eftersom rapporten kommer i November. Så blev det också.

Jag ligger kvar i November med Angler.

Lite siffror:

Jag räknar med att Angler ökar från Q2, typ minst 10%. Anledningen till det är att de själva skriver i Q2 rapporten att intäkterna fram till och med mitten av augusti var 21% högre än 2025. Så lågt räknat skulle det kunna bli ungefär så här:

Intäkter: 8,7 miljoner euro, nettovinst 2,6 miljoner euro.

Med ovanstående så blir värderingen lägre än efter q2. P/E hamnar under 4 och P/S går mot 1.0.

Immateriella tillgångar under 7% och inga långsiktiga skulder.

VD är storägare. Inga insiderköp eller försäljningar de senaste 2 åren.

Någon procent plus i Securitas iallafall. Trevligt även om man såklart skulle vilja ha lite mer. Verkar tuffa på. Kanske är någon mellanperiod utan större händelser där kursen står relativt stilla innan den förhoppningsvis kan röra sig uppåt igen.

Har länge tänkt att rapportspeka Novus för november och verkar som att det blir så även om det känns lite läskigt.

328 ägare på Avanza och 60 på Nordnet. Negativ vpa 23,24,25. Positiv vpa senaste tre kvartalen. Lätt jämförelsekvartal: -0,2 vpa jämfört med +0,18 q2 i år.

Ny vd som nog är positivt. Lorden har ju nämnt detta bolag tidigare och tror även han är sugen på att rapportspeka i knatteligan.

Lite osäker på hur aktien kommer reagera. Bör vara positivt att (förhoppningsvis) vända till vinst 4 kvartal i rad. Men vad är inprisat iom att det är valår? Vad har man att se fram emot efter rapporten? Kanske införd utdelning? Intalar mig att en bra rapport borde intressera fler nya aktieägare än vad den skrämmer bort de få nuvarande.

Novus Group för november.

Tar såklart också Novus. På nattåget så blir en snabb kommentar, är det här resultatlyft inprisat i kursen så vill jag vara skapt som en nors. Ja under förutsättning att det fortsatt yfter men brutalt billigt och fet fet nettokassa. Köööööp!

Resultatet för Oktober blev i snitt avsevärt sämre än September. Men 9 av 19 gick plus under månaden, och allra mest på plus hamnade:

1. Verisure, vald av Limepanther

2. Senzime, vald av Qlor

3. Careium, vald av Värdekaptenen

Extra grattis till er.

Jag har också fattat beslutet att potatisbonden Vange fick ligga kvar med Coffee Stain, trots att valet aldrig uttrycktes explicit.

Inga utdelningar ingår i nedanstående.

Snitt = -0.80%

Ligger kvar i Tagmaster. Stabil rapport och nytt förvärv kan komma som en bonus

Jag antar att kidsen idag inte spelar "How much is the fish?" på festerna i helgen, men oavsett så tänker jag att Söder Sportfiske kommer vara ett bra val i November när man vill sitta still i båten.

1. Mycket trevlig rapport i veckan med fin organisk tillväxt och de verkar vara på banan för återhämtning på alla ledder. De betalar av goodwill som gör att till och med på ytan ser lite sämre ut än vad det faktiskt är.

2. Ingen skuld, ger intryck av att (trots namnet) vara en robust business som faktiskt skulle kunna expandera en hel del både nationellt och internationellt.

3. Marknadsledare i sin niche. Så vitt jag kan se AI-säker. Många arbetslösa som kan behöva en billig hobby (fiske) i väntan på bättre tider, medan FÖP:arna (för fiske överintresserade personerna) rimligen bara kommer få ännu mer bra idéer av AI de behöver mer utrustning för. Dessutom verkar deras marknadsföring på Youtube etc. funka väl mot målgruppen.

Jag va så nära att välja Söder för Oktober. Hade läst en artikel där en viss typ av beten tagit slut…

Spännande val. Har en mindre post

Buuuu på er! Blev inte godis med Intrum I oktober. Kör en månad till i samma. Nu hedrar vi de döda en stund. Ha en fin helg på er alla knattar.