Inission Q1

Aktien minus 15% på 1 månad nu, utan nyheter, helt raderat ut uppgången sen den fina q1-rapporten. Kontraktstillverkardöden går fram med lien och tar inga fångar.

Kanske kan bli ett val i Utmaningen i Aug…? Som du säger, inga nyheter.

borde vara rätt lätta jämförelsetal framåt ett tag. Samtidigt tyckte jag förut att 65kr skulle vara ett bra pris. Rätt vad det är händer det ngn skit med enedo eller så. Men nog lutar det åt att det börjar kännas mer sannolikt att ebitmarginalen kan börja jobba sig uppåt. Det verkar vara deras fokus nu. Då är det väl köpläge

Spännande nyhet idag att man tecknat avtal med en extern EMS-kund till fabriken i Tunisien: https://mfn.se/cis/a/inission/inission-vinner-ytterligare-affar-till-fabriken-i-tunis-fff6c5f2

Som en reminder; från sommaren 2025 är fabriken i Tunisien en renodlad del av Inission EMS dvs. kontraktstillverkning med ca 200 anställda efter att fabriken tidigare tillhört Enedo. Just nu har man inga externa kunder utan de utför kontraktstillverkning åt Inission Power (gamla Enedo). Den interna faktureringen uppgick till 50 Msek i Q1 2026 så ca 200 Msek om året där man nu utför alla EMS-tjänster åt Enedo.

Det intressanta är att man nu signat en ny extern kund och förmodligen kommer det att kunna signas fler externa kunder under året. Dessa borde kunna ha en fin marginalprofil då fasta kostnaderna kan splittas på större volym. Vad som är klockrent med Tunisien är att lönekostnaden är typ en fjärdedel eller så av kostnaden i Kina och Estland samtidigt som Tunisien har frihandelsavtal med EU så det blir ett riktigt konkurrenskraftigt erbjudande man saluför.

Inom ett extremt spännande område med.
"dansk internationell aktör inom lösningar för reglering och balansering av flöden i energi- och industrisystem".
Det är nog en bransch med extrema medvindar över lång tid framåt. Kika hitachi energy bara

https://www.di.se/nyheter/hitachi-energy-miljardsatsar-i-sverige-anstaller-hundratals-i-manaden/

Idag skiner sola i Karlstad! Kul och välförtjänt för Fredrik Berghel! Tror inte man ska vara för försiktig här. Kongsberg går som tåget och kapacitet är en bristvara. Kontraktstillverkare som kan hjälpa till bör uppskattas under en bra tid framöver.

Ja vad ska man säga. Inission har ju varit en otrolig aktie sista halvåret. Ibland får man njuta lite.

Intresset för aktien har ökat ganska kraftigt, främst sedan KAP pratade om bolaget upplever jag, och jag kan tänka mig att det kan bli rejäl fart på aktien trots att det redan gått bra. Kollar vi andra kontraktstillverkare i Sverige så har de absolut mer av en finrums-värdering, inission har egentligen bara jobbat sig upp mot en rimlig standardvärdering på en vinst som närmat sig något slags snitt. Med denna rapport är väl bolaget ännu lite för billigt ens mot denna rimliga standardvärderingen. Jag har sålt av rätt mycket av mina aktier men man får se hur länge man kan hålla i det som är kvar.

Att rapporten skulle komma in bra var väntat då förra året var extremt svagt i Q1. Samt att de guidat för återhämtning i Enedo och besparingar ge full effekt H1 2026. Men det överträffar ändå förväntningarna.

EMS-delen tuggar på 7% rullande ebita. Den är på 2miljarder bara den nu på rullande omsättningen.
Orderstocken fortsätter stiga och ligger på höga nivåer.

Enedo byter namn till Inission power, och går bättre än man vågat gissa med 3,9% ebita. Förra kvartalet var 1,3%, men justerat för en engångspost i enedo var det 6,6% förra kvartalet. Så några % verkar ju Enedo tugga på med. Och de guidar för en rätt okej marknad där nu med, kul! Hoppas det håller i sig. Jag hade tänkt mig kanske 2% ebit för Enedo/inission power under 2026, men plockar man upp det mot 4% ebit bör marginalen för Inission som helhet stärkas med 0,3%enh ytterligare.

Kan vi landa på 6,3-6,7% ebit mån tro för 2026? 4,3-4,7kr vpa eller något sådant? Det tråkiga då är väl att uppsidan inte är enorm, inte till en standardvärdering i alla fall. Sen är ju frågan om den perfekt invända stormen nu infaller och large cap + högt intresse + bra bransch + starka siffror + uppstyrt enedo + jämförelsebolagen + försvarshype + ai-data hype etc skjuter iväg värderingen ännu högre. I så fall är jag bara med i pensionssparet.

Men kul. Inission har haft det lite traggligt sista åren och inte fått den kärlek de förtjänar, Fredrik tycker jag är helt fenomenal. Man får akta så man inte blir för bländad av honom nu nästan när värderingen börjar jobba sig uppåt!

Men lite bortglömd fortfarande kanske? Här är sex kommentarer på bolaget trots en rökare. Tror man kan köpa här o behålla ett par kvartal till o få fin avkastning, om man nu är så kort i sin horisont. Verkar ju tuffa på fint nu!

Ja absolut, den är fortf billigare än svenska peers i snitt, bolaget kommer dra ner på förvärvstakten med vilket lär lyfta marginalen ytterligare. Jag släppte allt mitt sista i öppningen igår dock, utom pensionen. Allt är bra för bolaget nu och alla förutsättningar finns för att värderingen fortsätter iväg, och nog skulle man kunna tycka att bolaget ska ha en hög multipel. Men jag tycker det är lite mer åt spekulation är investering att satsa på högre värdering så jag nöjde mig i alla fall. riktigt kul case, det jag gillat mest sista året och legat med hyfsad marginal faktiskt tyngst i överlag (upp till 60kr ca), inte ofta det man tror mest på faktiskt är det som går bäst också. Efter bud på Nilörn och rally i Inission känner jag mig redo för misslyckanden och ifrågasättande av min analysförmåga i något nytt case. Bara börja gneta i motvind igen.

Jag tycker AFV drog ut Q1an med marginal och omsättning för helåret lite väl långt, jag tror inte det går så bra som AFV estimerar i år. Rätt vad det är åker Enedo på nån smäll medmera. Samtidigt tror jag att bolaget själva lagt lite väl låga mål för i år då dom legat lite för högt tidigare år och styrelsen verkar inte gilla det. Jag gissar mot 2500m omsättning och en ebit på 6,1-6,7%. tkr aktien är rätt ok prissatt nu mot det, det är ju framåtblickande med för 2026, men vi är mitt i året bara. Jag tycker man igår på 74kr fick rätt bra betalt t.om mot gissad vinst 2027.

Men rätt vad det är får dom riktigt bra drag i marginalen om volymerna och organisk tillväxt blir fin och om enedo kanske får några bra ordrar. Och om dom sänker förvärvstempot kanske finansnettot kan komma ner lite.. Då är den absolut för billig. Ska dom upp mot 9% nu på något år så är det väl bara åka med. Då är det mkt uppsida i marginalen och multipeln lär ju dra ännu mer på det.

Starkt! Härligt att Enedo fortsätter gå bra också.

Urstark rapport, hatten av för Inission! Här får jag nog äta upp att jag sålde av på grund av "rimlig värdering" inför rapporten.

Skruvar upp mina förväntningar framöver, ligger nu betydligt högre än deras "mål" för 2026. Det lär väl revideras upp framöver?

En vacker rapport över hela linjen av en sympatisk vd med stor dos killer instinct. Skulle vara intressant att höra mer om varför Inision EMS växt så mycket i just Danmark. Var ju även Danmark som utvecklades bäst för mitt andra stora innehav Bravida....

Trevligt med rapport kvällstid som omväxling. Särskilt när det presenteras så fina siffror. 26% organisk tillväxt och stärkta marginaler.