EQL Pharma Q2 2026

VD har ordet

Det andra kvartalet på räkenskapsåret 2026/27 var ett starkt kvartal. Försäljningen uppgick till 157,2 (86,4) MSEK vilket motsvarar en tillväxt på 82%. Bruttomarginalen återhämtar sig från det första kvartalet till 36% (38%) trots nedskrivningar av fordringar och varulager om 15 MSEK. Även EBITDA-marginalen på 19% (10%) återhämtar sig jämfört med Q1 och föregående års Q2. Inga produkter lanserades och två adderades till pipeline. Mellozzan har lanserats i Turkiet och Memprex har lanserats i Frankrike under varumärket Altaromin. Därtill har marknadsföringsgodkännande för de första tre signifikanta Special Generics produkterna erhållits under kvartalet. EQL går igenom en transformationsfas med syfte att komma ur den tuffa perioden som bolaget alltjämt befinner sig i och bygga en bas för framtida tillväxt. Försäljningsprognosen för helåret 2026/27 är en tillväxt på runt 15%.

Ekonomisk översikt för andra kvartalet

Försäljningen uppgick till 157,2 MSEK, en tillväxt med 82% mot ett svagt jämförelsekvartal. Den relativt höga försäljningen drevs av att konkurrenter restnoterat på en nyckelprodukt där EQL klarat att tillhandahålla marknaden, ackumulerade försäljnings-milestones för Mellozzan samt ett generellt bättre lagerläge. Den korta marknaden för nyckelprodukten bedöms vara av temporär karaktär. Justerat för positiva engångseffekter i kvartalet bedöms den underliggande försäljningen vara ca. 120 MSEK. Den fortsatta genomlysningen av balansräkningen, som flaggades i Q1, har resulterat i nedskrivningar om 15 MSEK. Detta gäller avsättningar för claims mot leverantörer, där vi i nuläget inte kan bedöma utfallet samt destruktion. Därmed ser vi inga ytterligare nedskrivningsbehov utöver löpande avsättningar för destruktion samt eventuella prunings av projekt eller produkter till följd av transformationsarbetet. Rörelsevinsten (EBIT) ökade till 22,4 (3,6) MSEK och EBITDA-marginalen till 19% (10%). OPEX ökade med 17% till 33,9 MSEK. Likvida medel uppgick till 52,4 (78,3) MSEK och outnyttjad rörelsekapitalkredit till 33,4 (30,2) MSEK. CAPEX var 8,3 (9,7) MSEK och belåningen 6,6x EBITDA, fortfarande över målsättningen. Justerat för negativa engångsposter de senaste tre kvartalen uppgick belåningen till 3,7x. Belåningen väntas ligga över målet under 2026/27 och därefter stabiliseras på lägre nivåer, drivet av EBITDA återhämtning.

Finansiella mål och prognoser för innevarande räkenskapsår

Försäljningsprognosen för helåret 2026/27 är runt 15%, under det långsiktiga målet på 30%, som tills vidare kvarstår. EQL utvärderar om den tuffa perioden som bolaget går igenom kommer att påverka möjligheterna att nå de långsiktiga målen. Detta arbete pågår och bolaget kommer att återkomma när en slutsats nåtts, troligen under innevarande finansiella år. Det primära fokuset ligger för tillfället på operationell uppgradering. Läget för leveransstörningarna ser fortsatt bättre ut inför resten av året. Om detta kvarstår förblir Q1 innevarande år lågvattenmärket i EQL:s tuffa period. Det är dock för tidigt att blåsa faran över och en hållbar, långsiktig förbättring, beror helt på att transformationsprogrammet fortsätter att leverera strukturella förbättringar som gör EQL redo för nästa tillväxtfas.

Produktlanseringar och marknadsdynamik

Inga produkter lanserades under kvartalet och portföljen består därmed av 49 produkter. Vi förväntar oss fyra ytterligare lanseringar under det finansiella året men prognosen är osäker. I Q1 var ambitionen åtta produkter men fyra av dem ser i nuläget ut att lanseras under nästa finansiella år. Förbättring av lanseringsprocessen har en central roll i transformationsprogrammet. Två produkter adderades till pipeline, vilket ger 46 produkter totalt. Eftersom bolaget noga monitorerar likviditeten tillämpas försiktighet med nya signeringar tills den tuffa perioden är över. I nuläget signeras endast produkter där betalningsmodellen för rättigheterna är baktung. Marknadsföringsgodkännanden för de tre första Special Generics produkterna med mer signifikant potential erhölls under kvartalet. Målsättningen är att dessa lanseras under nästa finansiella år. Därefter bedöms det ta 2-3 år innan de når sin fulla potential. För Memprex har Ungern adderats med partnern PharmaCenter. Lanseringsvolymer har sålts till vår partner i Frankrike, dock är produkten inte satt på marknaden ännu. För BeNeLux har marknadsföringsgodkännande erhållits och lanseringsförberedelser pågår. I Israel väntas lansering under innevarande finansiella år och på Irland pågår registrering. För Mellozzan har EQLs partner Abdi Ibrahim lanserat i Turkiet och lansering i Kazakhstan väntas senare under det finansiella året. Lanseringsförberedelser pågår även i Italien där lansering förväntas under nästa finansiella år. Ansökningar pågår i GCC och på Irland. Medice fortsätter att öka försäljningen, främst i Tyskland och Schweiz, vilket triggade en första ackumulerad försäljnings-milestone till EQL. Diskussioner om ytterligare territorier pågår för både Mellozzan och Memprex.

Övrigt

Även om Q2 var ett starkare kvartal, och läget inför Q3 och Q4 ser fortsatt stabilt ut, är det för tidigt att konstatera att den tuffa perioden ligger bakom oss. De senaste årens skarpa tillväxt, adderandet av nya produkter, leverantörer och kunder, har skapat en komplexitet som kräver en operationell och organisatorisk uppgradering. Fokus är att komma ur den tuffa perioden starkare och redo för nästa tillväxtfas. Vi bedömer att den akuta problemlösningsfasen ligger bakom oss och nyckeln just nu, är hållbar, strukturell förbättring av bolagets nyckelprocesser för att skapa en robust och skalbar plattform.

Bifogad fil: Se rapporten (PDF)

https://www.mfn.se/cis/a/eql-pharma/halvarsrapport-april-september-2026-4107bc70