Annons
Väljer att starta en ny tråd för att betona tanken att denna saas-bransch kanske tagit för mycket stryk vad gäller aktiekurserna.
Klistrar in bättre bilder från Claudes analys (och visar samtidigt hur mycket mer överskådlig information blir än när den visas av oformatterad text.)
Och en Gemini-analys kring utvecklingen av marknadsandelar inom grafik-bolagen.
Adobe: Intäkterna växer långsammast. Årstakten (ARR) nådde 27,5 miljarder dollar, en ökning med 11,2 %, men då ingår det köpta bolaget Semrush. Utan Semrush blir tillväxten cirka 9 % enligt min beräkning. Användarna växer snabbare: totalt över 1 miljard, upp mer än 20 %, och gratisanvändarna av de kreativa verktygen passerade 100 miljoner, upp mer än 70 %. Tillväxten sker alltså i gratisledet, som ännu inte betalar.
Figma: Intäkterna ökade 48 % i andra kvartalet och antalet betalande kunder ökade 54 % till cirka 690 000. Figma redovisar inte längre antalet månadsaktiva användare.
Canva: Månadsaktiva användare ökade från 220 till 265 miljoner och årstakten från cirka 3 till 4 miljarder dollar. I augusti sänkte Canva dock sin förväntade tillväxt från 30 % till 20 %, eftersom AI-funktionerna blivit oväntat dyra att driva.
Midjourney: Antalet registrerade användare står nästan still, 19,3 till 19,8 miljoner. Intäkterna uppskattas ha ökat från cirka 300 till 500 miljoner dollar, men det är utomstående uppskattningar. Befintliga kunder betalar alltså mer, snarare än att nya tillkommer.
Magnific (tidigare Freepik): Antalet betalande ökade från 800 000 i november 2025 till över 1 miljon i april 2026. Äldre intäktssiffror saknas, så intäktstillväxten kan inte beräknas.
Picsart: Bolaget har uppgett "över 150 miljoner" användare sedan 2021, vilket tyder på att tillväxten har planat ut.
Och Geminis kommentarer och kritik.
Här är de viktigaste slutsatserna från min analys:
Canva är den största blindfläcken: Att exkludera olistade Canva ger en skev bild av marknaden. Genom förvärv som Affinity och Leonardo.AI har Canva byggt upp ett direkt hot mot både Adobe och Figma.
Affärsmodellen krisar (inte bara rädslan): Problemet för SaaS-bolagen är att den klassiska licensmodellen (per-seat pricing) krackelerar när AI gör enskilda användare flerfaldigt mer effektiva. Samtidigt pressar höga AI-infrastrukturkostnader marginalerna.
De tre bolagen har helt olika riskprofiler:
Adobe: Låg värdering (P/E ~9), men löper stor risk om generativt skapande blir en råvara.
Figma: Fortsatt hög värdering (P/E ~78) och sårbar när AI-agenter kan bygga kod direkt från text/skisser utan omvägen via manuella UI-skisser.
Autodesk: CAD- och byggfokuserad med höga regelkrav; löper betydligt lägre risk för snabb AI-disruption jämfört med ren grafikprogramvara.
Kärnfrågan framåt: Värderingsraset speglar att den tradionella licensmodellen nått sin kulmen. Framtida vinnare blir de bolag som lyckas ställa om sin prissättning till det faktiska värde eller den konsumtion som deras AI-system genererar.
Du måste logga in eller registrera dig för att svara på tråden.
