2026.10.28
Delårsrapport för perioden 1 januari - 30 september 2026
AO levererade en stark intäktstillväxt och ett förbättrat resultat under tredje kvartalet 2026. Intäkterna ökade med 22,9% till 1 800 DKK, medan EBITDA ökade med 28,0% till 126 miljoner DKK. EBITDA-marginalen förbättrades till 7,0% från 6,7% under Q3 2025. EBITDA påverkades av transaktionskostnader på 17,5 miljoner DKK; exklusive dessa kostnader var EBITDA-marginalen 8,0%.
Marknadsaktiviteten var fortsatt hög och AO fortsatte att vinna marknadsandelar. Den organiska omsättningstillväxten var 12,5% under tredje kvartalet, vilket överträffade förväntningarna. Förvärven bidrog med ytterligare 10,4 procentenheter till den rapporterade intäktstillväxten.
B2B-segmentet levererade en omsättningstillväxt på 14,4% och en förbättrad bruttovinstmarginal. Intäkterna från B2C ökade med 16,4%, medan bruttovinstmarginalen minskade på grund av förändringar i produktmixen. Elektroimportøren konsoliderades från den 26 augusti 2026 och bidrog med 119 miljoner DKK i intäkter och 17 miljoner DKK i EBITDA.
Under de första nio månaderna 2026 ökade koncernens intäkter med 13,6% till 5 053 miljoner DKK, medan EBITDA ökade med 18,4% till 337 miljoner DKK.
Baserat på den starka underliggande utvecklingen under tredje kvartalet och början av oktober har AO höjt sin helårsprognos för intäkter, EBITDA och EBT.
Finansiella höjdpunkter (DKKm)
Q3 2026
Q3 2025
Q3 2026 YTD
Q3 2025 YTD
Nettointäkter
1,800.4
1,465.2
5,053.4
4,448.0
Bruttomarginal
444.8
341.3
1,237.0
1,056.1
EBITDA är ett stycke
125.7
98.2
337.3
284.9
EBT är en
57.2
51.9
173.4
154.5
Nyckeltal (%)
Intäktstillväxt
22.9
10.5
13.6
14.7
Bruttomarginal
24.7
23.3
24.5
23.7
EBITDA Marginal
7.0
6.7
6.7
6.4
och marginal
3.2
3.5
3.4
3.5
Affärsutveckling
B2B
Intäkterna från B2B ökade med 14,4% till 1 386 miljoner DKK under tredje kvartalet. Den organiska omsättningstillväxten var 13,1% och tillväxten överträffade förväntningarna.
Bruttoresultatet ökade till 308 miljoner DKK från 258 miljoner DKK, vilket motsvarar en bruttovinstmarginal på 22,2% jämfört med 21,3% under tredje kvartalet 2025. EBITDA före indirekta kostnader ökade till 161 miljoner DKK från 127 miljoner DKK.
B2B
Intäkterna från B2C ökade med 16,4% till 295 miljoner DKK. Den organiska omsättningstillväxten var 9,6%, kompletterat med ett bidrag på 6,8 procentenheter från VVS-Eksperten.dk.
Bruttoresultatet ökade till 92 miljoner DKK från 84 miljoner DKK. Bruttovinstmarginalen minskade till 31,0% från 33,0% under Q3 2025 på grund av förändringar i produktmixen. EBITDA före indirekta kostnader minskade till 28 miljoner DKK från 29 miljoner DKK.
Elektroimportören
Elektroimportörens intäkter för september på 119 miljoner DKK inkluderades i koncernens resultat för tredje kvartalet.
Bruttoresultatet uppgick till 45 miljoner DKK, vilket motsvarar en bruttovinstmarginal på 38,1%. EBITDA före indirekta kostnader uppgick till 17 miljoner DKK, motsvarande en EBITDA-marginal på 14,2%.
Vägledning för 2026
Baserat på organisk tillväxt under tredje kvartalet och början av oktober har AO höjt sin helårsprognos enligt följande:
DKM
Tidigare vägledning
Uppdaterad vägledning
Intäkter
7,100-7,300
7,250-7,400
EBITDA är ett stycke
530-570
550-580
EBT är en
280-320
290-320
EBITDA- och EBT-prognosen inkluderar 20 miljoner DKK i transaktionskostnader relaterade till M&A-aktiviteter.
Den uppdaterade vägledningen innehåller bidrag från de förvärvade verksamheterna. Resultatprognosen förutsätter stabila marginaler och fortsatt intäktstillväxt under hela fjärde kvartalet.
Ytterligare detaljer om de antaganden som ligger till grund för vägledningen finns i delårsrapporten.
Blev en dags glädje i allafall, alltid något, igår dagens vinnare och idag dagens förlorare i portföljen
Lite blygsam uppgång men aktien har gått starkt inför rapporten.
Kan man hoppas på lite Post earnings announcement drift / rek höjningar ??
SEBs analytiker höjer säkerligen när han är tbx från semestern… Balkis brukar vara duktig på announca
Christoffer som var med att plocka in AOJ till Origos fond för några år sedan har efter ett pitstop på Ålandsbanken värvats till SEB.
Christoffer rattar nu SEB Europa småbolagsfond , jag har en teori att fonden vill köpa in sig innan en ny riktkurs stökar till det.
Det är alltid vattentäta skott mellan analytiker o förvaltare så detta är lite känsligt ämne. Vänligen sprid inte vidare utanför Nya BS.
Är det inte väldigt usel omsättning i aktien? Det har alltså hittils kl 16:05 tradeats aktier för 11,44 miljoner danska. Det är ju knappt en tiondel av StefanBnas innehav?
Hur kan det inte vara mer tryck i kursen? Det är ändå rapportdag för sjutton..
Kanske inte speciellt lockande för fonderna att köpa in sig därav?
Bea-gänget är nog på höstlov denna vecka dessvärre..
Om jag förstod det rätt så orkade inte ens SEBs analytiker som täcker bolaget ringa in på CCn? (Inte lyssnat ännu)
Det mesta går i callen. Och jag har bara 10,5 milj Dkk. Jag skall åka till Kap Verde och lättade en aning till fickpengar.
Men mest sålde jag Novo N med grov förlust när resan skulle betalas.
Kanske Stefan är villig att lätta lite på innehavet till någon fond 😀
Jag tar dem på orden om kommande utdelningsförslag. Lär då bli knappt 3 kr per aktie, dvs en sänkning av utdelningen. Är väl rimligt med hänsyn till skuldläget men lär väl tas emot negativt av marknaden när förslaget väl är framme. Annars får man väl säga att rapporten var så bra man kan begära.
Verksamheten är inte särskilt sexig men när konjunkturen väl rör sig uppåt så lär så väl vinsten som vinstmultipeln öka. Fortsatt sitta på händerna och återinvestera utdelningen som gäller för mig här.
Skulle hellre se att de inte betalade ut något alls. Betala ner skulden och sen har de ju möjlighet att investera i verksamheten med fler lokaler i Sverige både för AOJ och Elektroimportören. Utdelning kan de hålla på med när skuldsättningen är under 2,5. Men är säker flera stora ägare som måste få utdelning.
A&O har investerat i automatiserade lager, digitalisering och förvärv under flera år nu. När omsättningen växer kan en större del av tillväxten falla igenom till resultatet. Vågar man tro på Aktie-Zlatans ( Balkis danska nick)? Vinsten kan teoretiskt bli ännu högre redan i år.
Selv tror jeg på SEB.
2026: 8,91 DKK per aktie efter skat
2027: 11,80
2028: 14,80
Riktigt bra rapport och ledningen verkar ha gjort några riktigt fina förvärv också vilket eldar på både omsättning och vinst.
I stort sett allt är ju bra och all nyckeltal förbättras vilket ju är trevligt då marknaden knappast kan anses vara särskilt god.
Det enda som skaver en aning är den höga gearingen på 5,4 ggr EBITDA. Dock är den nere på 3,9 ggr på proformabasis med de nya förvärven och skall enligt prognos under 3 ggr vid slutet av 2027 om allt löper på enligt plan. (och då förväntas bolaget ändå dela ut pengar 2027)
Lite risky med belåningen men samtidigt så blir hävstången stor och jag tror och hoppas att ledningen här har bra koll på läget och att de jobbar ner denna enligt ovan nämnda plan.
Jag äger aktier i A&O sedan 2017 så snart 10 år och det är ett av mina större innehav. Det finns mer att hämta hrä trots fin utveckling sista veckorna!
Man imponeras av ledningen som vågar göra affärer i en sektor som har det tufft när andra kämpar med det organiska. Bra kapitalallokering
https://ao.nexahub.io/events/interim-report-q3-2026/register
Show med Niels här imorrn.
Skönt att det låter som att förvärvet kommer in rätt bra, man berättade vid köpet att Elektroimportören hade nåt EMV, Namron, runt 1600 artiklar som står för runt 1/3-del av deras sales med bättre lönsamhet, man har sagt att man ser bra utsikter för cross-selling i AOJ:s danska butiker.
Nu skriver man "A higher share of sales to private consumers and a higher share of own-brand products (Namron) result in higher margins than in the rest of the Group".
Verkar vara lite allt möjligt man säljer under varumärket;
https://www.elbutik.se/brand.html/namron
Smart att rulla ut det där brett i AOJ:s butiker. Kan nog bli bra.
Gearingen är ju hög nu, men man skall ändå betala ut utdelning låter det som;
In line with the capital allocation policy the Board expects to propose a dividend of approx 33% of EAT in connection with the AGM in 2027. The financial gearing is expected to be lower than 3.0 by the end of 2027.
De har ökat insatserna ordentligt nu vilket ökar riskerna men också potentialen. Flera förvärv ger skuldsättning 3.9x EBITDA proforma och räntetäckningsgrad kring 4x baserat på beräknad EBIT (EBIT 300msek/år, räntekostnader bid 3% ränta kring 75msek). Går förvärven bra och inte tappar, samtidigt som konjunkturen inte kollapsar och kanske tom går lite bättre framöver, så kommer det kunna bli riktigt bra.
Blir det lite högre räntor, samtidigt som konjunkturen viker och förvärven inte blir så bra, så kan det bli riktigt körigt.
Nu krävs det att man jobbar igenom och integrerar förvärven, får fram synergier och får ner skulden.
Äger aktier.
Tycker det är helt OK att spela mer aggressivt i tuff konjunktur (vänder snart?) när de sitter på sina egna kåkar. Skönt kort i rockärmen om så skulle behövas
Kanonbra och ändå ligger nog det bästa framåt. När det blir drag i byggbranschen och Norge är helt integrerat blir det ännu bättre. Ska bli intressant att följa rörelsen i morgon för den lär väl dra ordentligt.
Hatten av! 13% organisk tillväxt och marginalförbättring på det (justerat för transaktionskostnader). Med två månader kvar på året har de nog ganska god visibilitet, och med höjd prognos lär ju Q4:an bli rätt fin den med. Urstarkt!
Förr eller senare lär väl sån här leverans återspeglas i värderingen också
Borde bli så, en första uppstuds på 10% i morgon kanske
Ni förväntar er 10% upp men bara jag som köper direkt på morgonen? Underligt?
Inte så underligt faktiskt, vi andra hade kanske köpt klart tidigare, typ låg steget före 😀 mest underligt är det att aktien knappt steg något först
Du måste logga in eller registrera dig för att svara på tråden.
