Avensia Q3

https://www.redeye.se/api/articles/download-file/06fac861-461e-3a8f-86b9-e67af61f5c50

Uppdatering från Redeye. På kurs 9.04 har de EV/EBIT 5.8 2026. Billigare nu då...

Äger aktien, klurar på att öka. Läst rapporten och rapportkommentarerna ett par gånger. Man blir väl inget klokare. IM riktigt kasst som sagt och eftersom det ännu går utför så får man ingen vägledning.

Får heller ingen klar bild av hur e-handeln i Sverige går i stort. Som de skriver så är det Temu och Shein som tränger ut allt.. då blir Avensia-kunder som Kappahl mossiga.

Jag får i övrigt ett positivt intryck av bolaget och Robin. Men hade varit kul med nya fräscha tillväxtkunder, mm.

Blir nog ingen påfyllning såvida inte det sker tydliga insiderköp.

Men rimligtvis är det väl ändå ett bra köptillfälle. Större chans till vändning i marknaden än att försämring fortsätter.

Kul med svar!

Känner mig inte så oroad över Temu och Shein. Robin känner väl någonstans att han måste förklara varför e-handeln kan öka 13% i kvartalet samtidigt som deras omsättning sjönk med 3%. Hans andra förklaring är ju eftersläpning på deras tjänster. Rent krasst verkar ju efterfrågan för IM-delen inte finnas där oavsett känns det som. De tror ju på den på sikt, vi får se. Håller med om att KappAhl känns mossigt :). Lyko och lite apotek känns väl hetare då, exempelvis. Tränger ut allt känns väldigt hårt sagt om man kollar på Nelly exempelvis. Tror det finns gott hopp för många svenska e-handlare. Robin uttrycker sig mildare kan vara värt att påpeka. Citat:

"Svensk Handels E-handelsindikator visade på rekordomsättning inom e-handeln under kvartalet med en ökning på 13 %jämfört med föregående år. En stor del av ökningen tillfaller dock internationella spelare som Temu och Shein vilket sätter press både på lokala aktörer och på lagstiftarna eftersom konkurrensen inte sker på likvärdiga grunder. Ökad handel är positivt för Avensias kunder men det finns en tydlig eftersläpning mellan konsumenternas beteende och efterfrågan på våratjänster. Om ökningen fortsätter förväntar vi oss en förstärktefterfrågan, men ännu har vi inte sett effekterna in någon märkbar omfattning."

Medan crimpen sköts ut som ett skott ur sin värdefälla i Prevas (trevlig lyssning idag) ramlade lilla jag rakt ner i en med Avensia. Verkar finnas noll intresse för bolaget här på forumet vilket kanske inte bådar så gott med tanke på alla smarta personer som hittar fina små bolag. Jag har tyvärr inte så mycket smart att säga heller men tänkte i alla fall säga något :). Hade varit kul om fler kikade på det.

När Olle Qvarnström har intresse för något kommer jag alltid att titta. Bolagets historiskt svajiga lönsamhet har gjort att jag inte varit intresserad tidigare. I år klev jag in. Tidigare var det mer fokus på tillväxt. Nu har man mål om 10% tillväxt i snitt och på kort sikt en rörelsemarginal på 10%, på lång sikt en rörelsemarginal på 15%. Marginalen har visat en fin trend från att vara negativ 2023 till att ligga på 6,1% 2024 och nu LTM 8,1%. Johan Strid (äger 46 349 aktier) valdes in i styrelsen 2022 och det känns ju inte riktigt som en slump att marginalerna vände upp efter det. Känns väldigt bra att ha med honom i båten. Jag gillar VD Robin, han känns väldigt ödmjuk och fokuserad på sin uppgift. Hoppas han tar in allt vad mentor Johan kan säga till honom. Väldigt mycket skin in the game har han, Robin alltså.

Problemet just nu är att ett av dotterbolagen Information Management (IM) går klappkast. Riktigt uselt får man säga.

Även om Avensia inte når sina finansiella mål 2026 utan kanske bara växer några procent och når en marginal på ca 9% så hamnar man på EV/EBIT kring 8 för 2026 när jag slänger in lite siffror. Redeye ska revidera sina estimat men jag gissar att de kommer fram till ännu lägre EV/EBIT för 2026. Man kan kika i Redeye Quality Microcap Q2 2025. På dåvarande kurs och estimat låg EV/EBIT på 6,1 men vi får se vad de kommer fram till nu. Så det känns väl billigt? Men värdefällan kanske slår igen än en gång vi får se…