Fjärde kvartalet highlights i siffror

Omsättningen minskade med 5,1 procent till 238,7 Mkr (251,6). Valutajusterat ökade omsättningen med 0,9 procent.
Intäkter från nätverksaffären minskade med 7,6 procent till 111,4 Mkr (120,5).
Intäkter från säkerhetsaffären minskade med 2,9 procent till 103,4 Mkr (106,5).
Intäkter från operativsystem minskade med 2,6 procent till 23,9 Mkr (24,6).
Justerad EBITDA uppgick till 95,0 Mkr (88,2), motsvarande en justerad EBITDA-marginal om 39,8 procent (35,1).
Resultat efter skatt uppgick till 42,5 Mkr (94,7).
Resultat per aktie uppgick till 2,21 kronor (4,70).
Kassaflöde från den löpande verksamheten uppgick till 45,2 Mkr (103,5).

Kommentar från VD

När vi nu avslutar 2025 är jag nöjd med hur Enea fortsätter att stärka sin lönsamhet och strategiska position, trots ett utmanande makroekonomiskt klimat. Det fjärde kvartalet blev särskilt viktigt för oss, då vi levererade stabila resultat samtidigt som vi presenterade vår uppdaterade strategi för de kommande åren.

Under kvartalet påverkades våra rapporterade siffror av en betydligt starkare svensk krona, framför allt gentemot USD. I konstant valuta ökade försäljningen med 1 procent, medan den rapporterade omsättningen minskade med 5 procent. Både vår säkerhetsaffär och vår nätverksaffär hade dock en positiv underliggande utveckling. För helåret ökade omsättningen med 2 procent i konstant valuta, medan den rapporterade omsättningen minskade med 2 procent.
Trots motvinden från valutaeffekter levererade vi en god lönsamhet med en justerad EBITDA på 95 Mkr (88), vilket motsvarar en marginal om 40 procent (35). Det är ett starkt resultat som jag är mycket stolt över och som tydligt visar att Enea står väl rustat inför 2026 då vi börjar leverera på vår uppdaterade strategi.

Under kvartalet lanserade vi vår strategi för perioden 2026–2028. Vår ambition är att uppnå en genomsnittlig tillväxt över 10 procent och att nå en justerad EBITDA-marginal över 35 procent vid periodens slut. Strategin bygger på tre tydliga pelare: Marknadsacceleration, Vertikal expansion och Utveckling av vårt produkterbjudande. Ett viktigt fokusområde inom segmentet Vertikal expansion är myndigheter och offentlig sektor, där vi mot slutet av kvartalet kommunicerade två viktiga strategiska affärer som ytterligare stärker vår position.

Enea utsattes för en cyberincident, som snabbt och säkert hanterades. Händelsen har överlämnats till berörda myndigheter, där en brottsutredning nu pågår. Incidenten har inte haft någon finansiell påverkan på Enea.

Sammantaget var det ett stabilt kvartal med hög lönsamhet, som ger oss en stark utgångspunkt när vi nu påbörjar genomförandet av vår uppdaterade strategi.

Affärsutveckling under Q4 2025 – ökande antal statliga kunder

Under det fjärde kvartalet välkomnade Enea 10 nya kunder, varav 9 inom säkerhetsområdet och 1 inom nätverksområdet. Följande affärer offentliggjordes under kvartalet och speglar en fortsatt god kundaktivitet i både EMEA- och APAC-regionerna:

En statlig afrikansk kund tecknade ett telekom- och säkerhetsavtal till ett värde av 3,7 miljoner USD, varav 2,4 miljoner USD redovisades som intäkter under det fjärde kvartalet. Lösningen omfattar Integra Traffic Management, en virtuell ”load balancer” samt Qosmos ixEngine.
En europeisk Tier 1-operatör tecknade ett avtal med Enea till ett värde om upp till 4,9 miljoner EUR, varav 0,9 miljoner EUR redovisades som intäkter under det fjärde kvartalet. Kunden valde Eneas lösning för åtkomstkontroll för att stödja moderniseringen av sitt nät och möjliggöra migration mot en molnbaserad, cloud-native infrastruktur.
En statlig asiatisk kund tecknade ett avtal till ett värde av 1,3 miljoner EUR, varav 0,9 miljoner EUR redovisades som intäkter under det fjärde kvartalet. Avtalet omfattar lösningen Enea Qosmos Probe (ixEngine), som ger högkapacitets- och realtidsinsyn i datatrafik för att stärka kundens förmåga till hotdetektering.

Finansiell sammanfattning Q4 – god lönsamhet driven av kostnadskontroll och affärsmix

Omsättningen minskade med 5 procent (+1 procent i konstant valuta) och uppgick till 239 Mkr (252). I konstant valuta uppvisade båda fokusområdena tillväxt, där nätverksaffären ökade med 1 procent och säkerhetsaffären med 2 procent. Omsättningen drevs fortsatt främst av Traffic Management inom nätverk och ixEngine inom säkerhet.

Trots negativa valutaeffekter rapporterade vi en justerad EBITDA-marginal om 40 procent (35), motsvarande 95 Mkr (88). Licensförsäljningen ökade jämfört med föregående år, vilket resulterade i en mer fördelaktig affärsmix och bidrog positivt till lönsamheten.

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 45 Mkr (104). Kostnadsnivåerna var stabila och något lägre jämfört med föregående år, drivet av operativa förbättringar och en starkare SEK, främst gentemot EUR där merparten av våra kostnader uppstår.

Finansnettot påverkade resultatet negativt med -6 Mkr (41). Resultatet per aktie uppgick till 2,21 kronor (4,70).

Marknadshändelser som stärker efterfrågan på Eneas lösningar

Följande händelser har påverkat telekom- och cybersäkerhetsmarknaden under kvartalet och driver efterfrågan på Eneas lösningar:

Förslaget till EU:s Digital Networks Act: Europeiska kommissionen presenterade ett omfattande lagförslag som reformerar telekomregleringen, bland annat genom radiolicenser med obegränsad giltighetstid för att stimulera investeringar och möjliggöra full fiberutbyggnad – en betydande policyförändring för europeiska operatörer.
Under 2025 fortsatte telekomnät att vara prioriterade mål för ransomware-, statsstödda- och hacktivistattacker, till följd av deras roll som kritisk infrastruktur, känslig kunddata och geopolitiska betydelse. De alltmer samordnade hoten driver operatörer bortom den traditionella rollen som tjänsteleveratör och in i rollen som försvarare av digital tillit och nationell säkerhet.
Ökade geopolitiska spänningar ökar behovet för nationer att investera i teknik för att skydda sina medborgare. Att ha kontroll över vilken kommunikation som passerar in och ut ur ett land är avgörande, och här levererar Enea lösningar i världsklass.

Framåtblick

Makroekonomiska motvindar var en utmaning under 2025. Trots detta fortsatte vi att stärka och accelerera vår lönsamhet mot slutet av året. Det ökande antalet affärer inom den statliga sektorn, i kombination med en fortsatt stabil utveckling inom telekomområdet, positionerar Enea väl för fortsatt finansiell utveckling under det kommande året.

Vår växande kundbas speglar ett starkt förtroende för Enea och relevansen i våra lösningar i ett alltmer komplext geopolitiskt landskap. Säker kommunikation är en grundläggande förutsättning för både nationell säkerhet och teknologisk utveckling, och våra världsledande produkter och lösningar är väl positionerade för att möta dessa behov.

Från och med 2026 övergår vi till vår nya finansiella riktlinje. Vår ambition är att leverera en genomsnittlig årlig tillväxt över 10 procent under strategiperioden, samtidigt som vi når en justerad EBITDA-marginal över 35 procent i slutet av 2028.

Vår kortsiktiga finansiella riktlinje för 2026 är en ensiffrig tillväxt med en justerad EBITDA-marginal över 30 procent. Under 2026 kommer vi att göra investeringar som accelererar vår tillväxt som en del av vår strategi.

Jag är övertygad om att Enea är väl positionerat för att leverera på dessa ambitioner och fortsätta skapa långsiktigt värde för våra aktieägare.

Teemu Salmi
VD och koncernchef

https://storage.mfn.se/2638ff0c-2d0c-4e67-b455-a418304f1c85/enea-delarsrapport-q4-2025.pdf